第十五章 我又时来运转了

　　投机活动中事后分析是浪费光阴。它们使你一事无成。但是这 种特别的交易颇具教育价值。它和我进行过的任何交易一样诱 人。上涨行情清晰可见,一切都合情合理,以致于我都忍不住 想要赚几百万美元。可我没有如愿以偿。

在其他两个场合,我饱受委员会制订的条款之苦,这些条款在 没有任何提醒的情况下改变了交易规则。但是,在这些情况下 ,我的看法从技巧角度上看是正确的。却没有我在咖啡交易中 那么符合商业道德标准。在投机交易中不能对什么都认死理。 我刚才给你讲的经历正好在给在自己的一连串偶发事件中增加 了新内容。

咖啡事件之后,我在其他商品的期货交易和股市的卖空交易中 非常成功,结果我又受到无聊的流言蜚语的责难,华尔街的职 业炒家们和那些新闻记者们已形成了商品价格大幅变动就责备 我的习惯,说我采取了所谓的突然行动习惯。有时候,都说我 的抛售不是爱国行为。我想他们夸大我投资活动重要性和作用 的原因是需要满足公众贪得无厌的要求,即为每次价格变动找 出原因。

我说过一千次这样的话,任何操纵手段都不能把股票压低或使 之保持低价。关于这点并不神秘。任何人只要不怕麻烦思考半 分钟,答案就明明白白。假如一个炒家对一种股票突然采取行 动,也就是说,把价格压低到实际价值水平线以下,那么会发 生什么不可避免的事呢？啊,这个人就会立刻抓住时机买进。 那些懂得股票价值在哪里的人就会趁这种股票廉价出售时吃进 。假如吃进的人不能再买了,那就是因为总体行情与他们可支 配的财力不相称了,这种行情不是买空的行情。当人们谈到这 种故意造成股价猛跌的行为时,他们认为这种行为不正当 ,几乎认为是犯罪。可是以一种远远低于本身价值的价格出售 股票是颇具危险的买卖。要牢记,那种不能回升的因人做了手 脚的下跌股票是不能吃进的；只要存在有使股票猛跌的行为, 即不正当地卖空,通常就容易引起买进,而且只要什么时候有 这种情况存在,价格就不可能保持低价。我该说一下,在一百 种情况中的九十九种情况下,所谓的故意造成股价猛跌确 实又是合法的下跌,这种下跌有时并不主要是由某个职业投资 者的动作引起的,不管他能进行多长的长线投资。

关于大多数价格突然下跌或者特殊的暴涨是一些不顾一切的投 机家们的投机行为所致的理论很可能被人杜撰出来的,以向一 些投机者提供市场价格变动的原因——这些投机者只是昔日的 盲目赌徒而已,宁可相信任何人告知的事,而不愿相信自己动 脑筋得出的结论。不走运的投机者经常从经纪人和传谣者那儿 听到股价猛跌和自己亏损是一些炒家炒作引起的解释,而实际 上这是一种反面的内部消息。区别在这儿：来自熊市内部消息 是清清楚楚,明确建议卖空,但是反面的内部消息,即不作解 释的解释,只是起到阻止你明智地去卖空的作用。当股票暴跌 时自然的倾向是卖出。有一个理由,不为人知但又好的理由。 因此,你要做的脱手。可是,当下跌是急进炒家行为所致时, 脱手并不明智,因为一旦这个炒家停止动作,价格就要反弹。 这是反面的内部消息啊！