第三十一章　热钱烫伤东南亚

难长期奉行一些无法维持下去的政策并使得一个国家的弊病较 难影响到其他国家。

与泰国的灾难向其他国家蔓延的速度一样重要的是,一些国家政府作出反应所使用的精 明手法。例如,马来西亚可能设法用小幅度贬值的办法来减轻其货币受到的压力而又没有使 其经济遭到大规模破坏或使利率激增。

继续关注日本

在泰国大多数冒有风险的投资商们并不是把他们的存款投放新兴市场公共基金的那些美 国人（比如向墨西哥投资的那些人）,而是日本银行。依赖出口的日本（比美国依赖出口的 程度要大得多）对让较小的亚洲国家通过货币贬值获得具有竞争力的贸易优势地位感到不 安。

泰国人已经到日本去朝圣,尽管不清楚他们要干什么。在美国的鼓动下,日本似乎不愿 在没有国际货币基金组织参与下借钱结泰国。但是日本和国际货币基金组织都想关注这个问 题,存在着这样一种可能性,即它们给泰国人钱而不迫使他们进行必要的政策改革。

提防艾伦·格林斯潘

从部分程度上讲,墨西哥的问题是在联邦储备委员会1994年2月开始提高利率一一一 以便把资金从新兴市场收回到美国去——时开始出现的。

迄今为止,没有通货膨胀这种令人震惊的现象使得联邦储备委员会没有提高利率的借 口。如果委员会主席格林斯潘利用他交给国会的半年度报告提醒每个人他仍担心通货膨胀的 压力,人们对美国利率的满意心情到明天就可能消失。格林斯潘先生的几句话就可能停止美 国股票和证券市场的乐观情绪,并迫使世界范围内的利率上升,给大多数脆弱的发展中国家 带来特别沉重的负担。

当然,美国的短期利率在1994年曾经格外低,而今天却不那么低了。但是,欧洲大 陆,特别是日本的利率现在很低,因此肯定会上升几个点。泰国不是墨西哥,但是这场戏还 没有完。

（美国《华尔街日报》,1997年7月21日）

第二节　飓风能否刮到中国？

索罗斯逞威东半球,在东南亚兴风作浪,弄得国内一些人忧心忡忡。眨肋之中,他们联 想到了中国的1992年和1993年,回地皮。盖别墅、建公寓、炒楼花——房地产投资连年翻 番,地产房价持续飘升,大量现金违规介人,安居工程建设无人问津。房地产热带动原材料 价格猛涨,通货膨胀居高不下,1994年物价涨幅高达21。7％。若此时索罗斯半路杀出,其 后果岂可设想,……

本来东南亚金融市场动荡不安对中国的影响可谓微不足道。一则中国目前人民币仅实行 经常项目的可自由兑换,二则中国金融市场没有对外开放,索罗斯等国际大炒家在国门之外 恐怕只能由衷感叹不已。

然而,1997年7月1日中国恢复对香港行使主权,而香港既是世界三大国际金融中心 之

一,也是亚洲最大的国际金融中心,更是一个举足轻重的新兴资本市场,其余融市场开放 程度之高,资本进出总量之大在亚洲首屈一指。近十几年香港资本市场投资回报业绩骄人, 索罗斯等人早已虎视眈眈,垂涎三尺。而且香港作为中国经济走向世界的“窗口”,众多国 际游资已把香港作为进入中国资本市场的“跳板”,索罗斯正在渗透中国。1995年