自序

投资大师巴菲特（Warren Buffett）主张,投资人应把自己当成经理人,深入了解企业创造财富的活动。经理人是企业成功的关键因素,因此当本书讨论经理人的角色时,投资人应思考其对投资决策的意义。简单地说,投资企业其实就是投资企业的经理人；而财报分析其实就是经理人的竞争能力分析。

读完本书之后,我期待投资人能清楚地分辨,哪些企业经理人是在做“对”的事,可以增加企业的价值；哪些企业经理人是在做“错”的事,会降低或摧毁企业的价值。若能活用财务报表,借此分辨企业竞争力的强弱,投资人不仅可避免误踏地雷股,对真正的好公司,更能产生长期持股的信心。

◆ 本书架构

本书共分成三篇。第一篇是“心法篇”,包括第一章到第三章,以介绍财务报表背后的基本概念为主。第一章将企业财务资讯视为商业竞争活动的“密码”,这些密码将挑战经理人解码的智慧、诚信和勇气。第二章说明财务报表可以帮助经理人锻炼出担任企业领袖的五种核心能力。第三章则以仪表板为例,讨论如何自财务报表吸收历史教训的精华,提升经理人的管理效能及投资人的决策品质。

第二篇是“招式篇”,包括第四章到第七章,依序说明企业的资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表等四大报表的基本概念,并进一步讨论它们在企业管理上的应用。想以最快速度了解这四大报表的读者,可直接阅读本书的第二篇。在介绍这四大财务报表时,我将以许多世界级企业及大中华区的企业为实例,说明如何活用财务比率分析,清楚地看出企业竞争力的强与弱。

第三篇是“进阶篇”,包括第八章到第十一章。第八章讨论资产品质与竞争力的关系,说明无形资产对企业经营的重要性。第九章讨论决定盈余品质的五大要素,强调盈余品质可作为衡量竞争力的重要指标。第十章使用实例,讨论如何用股东权益报酬率来分析企业竞争力。第十一章则提出九个实用的贴士,帮助投资人避开发生财报弊案的公司,以保护自己的财富。

最后,第十二章《聚焦联结,武林称雄》总结财务报表与提升竞争力的逻辑,也讨论如何由财务报表分析跨入“管理会计学”领域。

◆ 致谢

本书的完成首先要感谢哈佛企管大师迈克尔·波特(Michael Porter)多年来的鼓励与指导。他肯定我用财报数字分析企业竞争力的写作方向,并说:“这种写法连美国也找不到,把它呈现给中国的读者吧！”

其次,我要感谢台湾时报出版公司和山西人民出版社的各位编辑,他们以编辑和读者的双重立场,提供许多有用的意见。我的研究助理王俊杰、徐莹杰,学生韩建婷、郭俐君等人,在资料搜集和文稿校对上贡献良多,在此一并致谢。

最后,对于我的妻子婉菁,我满怀感恩。她用温柔、坚持与智慧,成全我热爱的每件事。我希望我的第一本书,会是她颈上珠链的第一颗珍珠。期盼有一天,我能用一整串的珍珠,回报她因我的写作所必须忍受的寂寞。