股市风险的度量

第四节　股市风险的度量

在股市中,要有效地防范投资风险,第一步就是要做到对股市的风险心中有数,要清楚在什么点位买入风险程度高,在什么点位买入风险程度低甚至无风险,这就是风险的度量。 股市的风险,简单地说,就是买入股票后套牢的可能性。

对股市风险的度量,就是测算买入股票后套牢的概率。如股民在上证指数900点时买入股票,度量风险就是要推测股票指数降到900点以下到底有多大的可能性。

虽然股票指数处于经常性的涨涨跌跌之中,未来的股价难以预测,但股票指数的运行轨迹还是有一定的规律可循,股民可根据股票指数在过去数年的运行轨迹,通过概率统计的方法来度量股市的风险。 下表是从1992年元月2日到1995年6月20日共865个交易日上证收盘指数落在各个区间的频度。

其中频度的计算公式为:

频度＝(上证指数落在该区间的天数/总天数)×100％

如上证收盘指数落在300点～400点之间的天数为75天,将其除以总天数865,再乘以100％,落在该区间的频度就是8．67％。

根据上海股市的收盘指数,可测算出上海股市在各个点位的风险度,其方法就是将上证收盘指数落在某个点位以下的天数累计起来,除以总天数。

某点的风险度＝(上证指数落在该点位以下的天数/总天数)×100％

如上证指数在400点的风险度,就是将上证指数落在300～400点区间的天数与300点以下的天数累计起来,除以总天数865后再乘以100％。

400点时的风险度＝(8＋75)/865×100％　　＝9．59％

上证指数在各个点位的风险度如下表:

在1992年元月2日至1995年6月20日的3年半中,上证指数的收盘指数落在300点以下的天数仅有8天,占865个交易日的0．92％,所以在300点时买入股票后套牢的可能性仅只有0．92％,其风险度非常小,可以说在300点或300点以下购入股票基本上是无风险。

上证指数在400点时的风险度为9．59％,在500点时的风险度为16．29％,在600点时的风险度为28．89％,在700点时的风险度为44．61％,在800点时的风险度为58．82％,在900点时的风险度为72．23％,在1000点时的风险度为81．47％,在1100点时的风险度86．67％,在1200点时的风险度为93．72％,在1563点时的风险度为100％可以看出,随着点位的升高,股市的风险程度逐步加大,当上证指数升至600点时,其风险度只有28．89％,小于30％,可以认为,上海股市在600点以下是低风险区；

当上证指数升至700点时,风险度为44．61％,升至800点时,其风险度为58．82％,可以认为700～800点是上海股市的中间点位,在这个区间购入股票,套牢的可能性约为50％,是中度风险区；在上证指数达到900点时,风险度升至72．23％,在该点位买入股票,不被套牢的可能性不足30％,所以900点以上应该是上海股市的高风险区域。

计算风险度的方法有很多,以上介绍的只是其中的一种,也是最为简单、直观、方便和实用的一种,其所需的数据也容易采集。该方法也适用于个股的风险度测量,但应注意各个股票在除权除息后价格的断裂,应采取相应的方法将其嫁接起来。