分析现金流量表选股

2019-04-25 23:52:53 来源：互联网作者：编辑部

一般投资者对现金流量表比较陌生,在实际投资的过程中对此还利用得不充分。实际上,现金流量剔除利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响。因此,通过现金流来评价一家公司的价值是一种比考察公司利润更为客观的

2．预收账款和应收账款

预收账款和应付账款是资产负债表中的两个项目,它们是分析上市公司经营情况的参考指标。公司产品如果供不应求,客户会预先支付货款,即形成预收账款,这样的公司就值得关注；相反,一家上市公司的账面上有许多应收账款,说明货已经发出去了,货款却收不回来,这或许意味着这家公司的产品不够畅销,相应的,其收益率也不会太高。

需要说明的是,分析这两个指标时要与其他条件一起综合考虑,不可仅依靠数字来下定论。例如,下表所示的公司（仅截选部分表格）,从表中看,该公司在年末的预收账款远大于应收账款,与此同时又有100多亿元的存货,说明有许多货没有发出去。综合分析,可以判断,该公司部分产品是比较畅销的。在这种情况下,股民还需要进一步考察该公司的其他基本面指标。

3．应收账款周转率

应收账款周转率反映了应收账款的流动程度。其计算公式如下：

应收账款周转率（次）=销售收入／平均应收账款

应收账款周转天数=360／应收账款周转率=平均应收账款×360／销售收入

式中,平均应收账款为资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初和期末金额的平均数之和。

一般来说,应收账款周转率越高越好,与之相对应,应收账款周转天数则越短越好。应收账款周转率越高,说明其平均回款时间越短,坏账损失少,资产流动快,偿债能力强,这样的上市公司值得关注；反之,则说明这家上市公司存在现金流问题,应该小心回避。

当然,世事没有绝对。如果公司的应收账款周转天数太短,则表明公司奉行较紧的信用政策,付款条件过于苛刻,这样会限制企业销售量的扩大,特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时,会影响企业的盈利水平。因此,投资者在分析这个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较,判断该指标的高低。

目前许多软件都提供应收账款周转率排序,投资者可以查阅。