上市公司“走出去”步伐加快 去年跨境并购117单

日前，证监会副主席阎庆民在第二十四届中国资本市场论坛上表示，我国资本市场的高水平双向开放取得了新的进展。今日，本报聚焦证券基金行业对外股比限制、上市公司跨境并购等内容，进行相关采访和解读。

近年来，证监会认真贯彻落实党中央、国务院关于“一带一路”建设的决策部署，不断完善多层次资本市场体系，设立科创板并试点注册制，丰富金融服务方式，加大对“一带一路”建设的金融支持力度。

去年6月份，证监会推出9条对外开放重要举措进一步扩大资本市场对外开放，深化境内外市场互联互通，稳扎稳打做好境内外交易所合作项目。资本市场对外开放力度空前，目前来看，9条措施有的已经落地，有的正在加速落地。

加强与“一带一路”

沿线国家合作

近日，中国证监会副主席阎庆民在第二十四届中国资本市场论坛上表示，证监会积极支持国内外上市公司发挥技术业务融资渠道的优势，通过跨境并购的方式走出去，开创互利共赢的新局面。去年全市场上市公司跨境并购117单，交易金额约1245亿元，证券期货经营机构稳步扩大海外布局，部分交易所加强与“一带一路”沿线国家合作。

1月12日，中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖对记者表示，上市公司走出去是我国经济发展到现在这个阶段的重要变化。长期以来，我国是吸引外资最多的国家之一。不过，随着我国经济的发展以及企业转型升级的加快，部分企业尤其是一些上市公司正在加速向产业链的上游转移，规模迅速扩大，国际化的要求也在提高，通过利用不同国家的资源禀赋，加快构建国际型企业。其中，通过并购走出去是快速、相对安全的国际化路径，一方面，企业能够迅速获取标的公司所具有的资源，比如技术、人才、市场等，也能够迅速在所在国打开市场，自己的产品能通过本地的销售网络快速推出去。另一方面，能够加快熟悉所在国的法律、文化、政治等环境。

卞永祖表示，此外，企业经营的国际化，带来资本运作的多元化，投融资能力会迅速提高。由于在不同国家运营，多货币化比单一货币经营更能平衡汇率风险，同时融资渠道也更加广泛。当然，随着走出去步伐加快，国际化程度提高，多元化文化也会加快对上市公司本身文化的塑造，公司治理会更加规范，对于塑造更加具有社会责任感的企业形象非常有帮助。

厦门大学王亚南经济研究院和经济学院教授韩乾在接受记者采访时表示，上市公司通过跨境并购的方式走出去更有效率，可以用较合理的成本整合境外公司的本土资源，充分利用境外公司的优势，从而拓展上市公司在境外的业务和盈利机会，扩大我国上市公司在境外的影响力。

彭博经济学家陈世渊对记者表示，上市公司走出去是中国经济实力上升、不断全球化布局的必然要求，已经有较长一段时间。以前主要以收购上游原材料、扩大国际市场份额、服务国内市场和多元化经营为主。过去几年主要服务“一带一路”倡议，基建和国际产能合作是主要方向，这帮助了所在国经济发展，也为我国企业开拓了国际市场，促进企业调结构。上市公司在跨境并购方面，具有更大的优势。

持续深化

资本市场双向开放

从数据可以看出，资本市场的高水平双向开放取得了新的进展。数据显示，截至2019年11月底，交易所债券市场新发行6只“一带一路”债券（含资产证券化产品），募集资金67亿元。持续深化资本市场双向开放，推动证券基金期货经营机构“走出去”和“引进来”，完善全球金融服务网络。

陈世渊表示，在券商业务方面，国际领先投行的发展方向是多元化和全球化。在这方面我国券商还有很大差距。未来需要打造中国的国际化、具全球影响力的投行，为我国投资者提供多元、高质的投行服务，支持我国企业全球化发展。未来几年可能看到更多内地券商参与中国香港市场，在中国香港已经比较成熟的中资券商，则可能更多尝试在其他国家设立机构、并购当地券商，更进一步探索全球化发展的方式。

卞永祖对记者表示，我国证券期货公司经过多年的发展，自身规模和实力得到很大提高，已经具备初步实力进行全球化运营，证券期货公司正面临走出去的重大机遇。国际化对于证券期货公司具有重大推动作用。首先是更大的机遇和发展空间，广大发展中国家尤其是“一带一路”沿线国家资本市场处于建设的初级阶段，如果此时加入到他们的资本建设进程中，有利于影响其相关规则的形成，从而占得先机。其次，这些国家面临技术后发优势和人口红利，它们的企业往往会有更快的发展，通过投资这些公司，会获得更大的发展红利。另外，证券期货机构是我国金融体系的重要构成部分，它们的国际化在很大程度上影响到我国金融的国际影响力，也对人民币国际化产生影响，因此，加快这些机构走出去对于我国经济发展空间的拓展具有重大意义。