上市不到两年 日播时尚便从业绩上升到亏损

上市不过两年时间，日播时尚（603196.SH）便完成了业绩上升-下降-亏损“三部曲”。

1月2日，日播时尚发布公告称，日前公司股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，经自查，目前公司经营情况正常，不存在隐瞒重大资产重组、股份发行、收购等重大事项。

不过，记者发现，股价虽然上涨，公司的业绩却在持续下滑。资料显示，日播时尚主营业务为精品服装的创意设计、工艺技术研发及生产销售，专注于中高端时尚女装领域，2017年才登陆上交所，截至2019年三季度，业绩已由盈转亏。2017年-2019三季度，日播时尚的净利润分别为8363.57万元、3836.43万元和-77.53万元，同比分别增长10.59%、-54.13%和-103.71%。

对此，日播时尚对外表示，公司业绩变动的主要原因之一是公司的两个服装品牌PERSONAL POINT、CRZ定位调整且仍处于调整期，另一个原因是受库存压力影响。经统计，CRZ在2019上半年亏损1444.33万元，是日播时尚亏损的主要原因。

记者发现，自上市之后，日播时尚多次在财报中宣称品牌PERSONAL POINT、CRZ处于品牌调整期，但实际上，资料显示，PERSONAL POINT品牌成立于2011年，距离上市之时，已经成立6年之久，而CRZ则成立更早，早在2007年便已经成立，在上市当年已经成立十年，距今已经成立十三年。两个成立十余年的品牌长期处于品牌调整期，无法为公司盈利，实在无法令人理解。

另一方面，记者梳理财报发现，日播时尚的存货也确实较为严重。截至2018年末，公司的存货达到3.78亿元，同比增长35.66%，在总资产中占29.49%，同时，存货周转天数由上年的208天增长至260天。

2019年以来，公司加大库存清理力度，存货降幅明显，截至三季度，公司存货较年初减少13.53%。但也因此导致营业成本高于营业收入，使产品综合毛利率下滑至61.63%，同比减少2.83个百分点。

然而，在此情况下，日播时尚仍坚持扩张产能。2018年8月，日播时尚与于都县人民政府签署《项目投资合同书》，拟投资3.36亿元建设智能智造研发产业园打造柔性供应链，据了解，本次项目建成后将新增210万件生产能力。截至2019年1月，公司已租赁周边厂房1.02万平方米，并组织开工试生产，已形成年产能约30万件。

近年来，服装企业都或多或少都在面临库存高企的压力，但是在高库存下，仍继续扩张产能，无疑为日播时尚带来更大的压力。

而受业绩不佳影响，日播时尚在2019上半年净关闭门店84家，剩余门店983家，比2017年的989家还减少6家。