收购为何戛然而止 巨人网络新征途路在何方

需要指出的是，上文提到的标的公司是Alpha，这是为收购Playtika而成立的持股平台，用于承接Playtika的股权，其核心经营性资产为Playtika。

今年7月，巨人网络宣布撤回发行股份购买Playtika的申请，调整为以现金方式购买Alpha公司 42.3%的股权。对于此次交易形式的变更，巨人网络当时称，是由于此前发行股份收购Alpha股份的推进时间远超各方预期，交易各方都有意加速交易进度。

按照7月份披露的调整后方案，巨人网络购买Alpha公司42.3%股权的对价总额约110.97亿元，这些现金将使用巨人网络自有资金及自筹资金。而从巨人网络10月26日发布的公告可以看出，无论是Alpha公司用于回购交易，还是巨人网络用于收购交易的资金都已经筹集到位。

对于巨人网络突然终止该交易，上述行业人士表示，除了公告说的标的公司拟寻求海外上市的原因外，也可能是在审查方面出现问题。“今年7月26日深交所曾就巨人网络新调整的交易方案下发问询函，要求巨人网络于8月2日前做出说明。但直至现在终止交易，巨人网络都没有对此进行回复。”

记者查阅深交所当时下发的询问函发现，问询函围绕交易方案、交易标的、标的估值及其他等四个方面提出了14个问题，其中不乏一些很尖锐的问题。

比如要求巨人网络补充披露标的资产所运营游戏的具体玩法，包括但不限于充值与虚拟金币的兑换关系、不同情形下每局游戏虚拟金币消耗数量等；以及美国一居民曾提起一项诉讼，认为Playtika运营的是非法博彩游戏，深交所要求巨人网络补充披露该诉讼的最新进展，原告认为Playtika涉博彩游戏的主要理由和依据，以及法院的相关认定等等。

该行业人士表示，巨人网络迟迟没有对交易所问询函进行回复，或许是在某些问题的回答上遇到了问题，而这些也可能是导致其终止交易的原因。

巨人网络的新“征途”

在中国的商业发展史上，巨人网络是一家充满故事的公司。一方面，其创始人史玉柱本身就是一个极具传奇色彩的人物，另外一方面，巨人网络作为一家老牌游戏公司，也曾历经美股上市、退市，然后A股借壳上市的过程。

不可否认，巨人网络有过属于自己的高光时刻，但现在，它显现出的却是一股疲态。根据巨人网络今年的三季报，其前三季度的营收为19.45亿元，同比下降32.43%，净利润为7.17亿元，同比下降27.73%。

对于营收和净利润的“双降”，巨人网络在财报中解释到，今年前三季度营收的同比下降，主要是由于旺金金融不再纳入合并范围，剔除相关影响后，营收是同比下降5.28%。

对于净利润的下降，巨人网络称是由于报告期内公司持续加大研发创新投入，建设研发中台，建立行业长期竞争壁垒。但受到行业政策调整及版号审批发放节奏的影响，产品上线计划被动推迟，导致营收规模无法随投入增长，影响公司盈利能力。

事实上，从2018年的版号停发开始，监管趋严便已经成为整个游戏行业的大势所趋。在这一背景下，也对所有游戏公司提出更高的发展要求。记者此前采访多家游戏公司后发现，精品化、全球化基本成为这些公司的主要应对之策。

但是，精品化并不容易，几乎所有公司都想打造长生命周期的爆品，但真正做出来却非常难。巨人网络虽然近些年也发布了多款游戏，但最为人熟知的仍然是《征途》系列，其他能拿出手的游戏精品并不多。

因此，海外市场便成为很多公司选择的新战场。巨人网络2016年准备收购Playtika时，整个行业环境还不像现在这样严峻，当时的这一决策也可以看作是史玉柱为公司未来发展做筹备。但如今，收购Playtika似乎又成了巨人网络发力海外的一个刚需。

可惜的是，收购Playtika未能如愿，但对于巨人网络而言，即便没有Playtika，海外市场依然要做。据巨人网络披露，其已经重点研发储备了一批具备全球化运营条件的游戏产品，品类包括多人竞技、二次元、格斗游戏、益智冒险、放置类等。

此外，在组织建设方面，巨人网络今年已经接连引入两位海外游戏业务高层，其中，刚刚加入的海外发行副总裁刘义峰将侧重海外发行业务，团队常驻上海；上半年加入的海外游戏业务副总裁王炜征则将侧重海外商务、投资业务，团队常驻硅谷。

Playtika的故事已翻篇，接下来，巨人网络的路还有很长。对于史玉柱而言，他要迎接的挑战是，缺少Playtika的助力后，巨人网络能否在海外打出胜仗。