JT环球月底统整：非农前瞻指引

4月重点整理

美国疫情方面，单日新增病例数在4月收敛至6万例左右低位，且未有反弹迹象;在疫苗接种方面，美国4月中旬接种人数已突破6成人口，市场预期随着接种比例上升，疫情将更明显的收敛、加速美国经济复苏力道。

在美国1.9万亿美元刺激落地后，紧接着是拜登2.35万亿美元的大基建计划，同时该计划财源将透过增加企业税及富人税来支应。尽管加税措施受到共和党的完全反对，然而在民主党掌握国会席次过半，以及立法程序上可透过简单多数通过，因此市场预计法案通过概率高，有利大宗商品需求及通胀的推升。

美债收益率方面，受到美债海外第二大持有国日本的加码、私募基金对美债空头的回补，以及美国财政部美债拍卖好于预期，都使得10年美债收益率在4月份持续回调，从月初的1.74%，回调至月中的1.57%，而无风险收益率的回调，防松了对科技成长股及无息黄金的压抑，有利股市及黄金的后市表现。

展望后市

黄金:受到3月CPI通胀数据好于预期，以及一系列经济数据利好，如零售消费数据、初领失业金人数、新屋开工数等，叠加大宗商品的反弹，都推升实际通胀的上行，有利黄金后市。

股指:受到美国疫苗接种加速、美债收益率的低位震荡，以及美联储持续的宽松政策声明，都将延续当前美股市场的乐观情绪。

非农前瞻

3月美国非农就业人口增加91.6万人，数据优于预测值的增加64.7万，且较前期增加46.8万大幅成长。而4月非农前景部份，由于美国疫苗接种在4月中已突破6成人口，美国零售消费数据受益于拜登1400美元救助支票而好于预期，叠加美国4月初请失业金人数持续收敛，上述都有利劳动市场前景，因此研判4月非农数据将延续3月的乐观看法。

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