A股的国际化进程不断推进 投资绩效价格比很高

自2000以后，A股的国际化进程不断推进，QFIIRQFII、沪港通、深港通机制陆续启动。随着中国对外开放的不断加强，外资在A股市场的市值也在逐年上升。自2003年以后，外资持股在所有A股流动市值中的比例已从1.7%大幅上升至2021年2季末的5.4%。

我们认为，在不错的盈利能力和较高的估值组合之下，当前A股市场具有很高的投资绩效价格比。同时，非常关键的一点是，目前外资在A股配置中的比例仍处于显著的高配置状态。截至2019年中旬，A股市值占全球股票市值的比例已达到10.2%，但目前外资配置的A股市场基金占全球股票基金的比例仅为1.8%，A股在MSCI全球指数中的权重也仅为0.4%，因此，我们认为，从整体来看，外国资本的持续净流入仍有很大的空间。

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