卧底、调查、比惨，年轻人做投资有多拼？

现在的年轻投资者有一种莫名的幽默感，一到股市暴涨暴跌，就段子满天飞。去年暴涨时，他们的口号是“to the moon”，到今年画风一变，很多人调侃自己“关灯吃面”。

在港美股互联网券商老虎证券的社区里，“比惨大会”已经办到了第6届。用户们在评论区发帖晒单，放出惨不忍睹的收益图，在线比惨。

“本来觉得自己够惨了，但没想到还有比我更惨的人，心情顿时好起来了!”有用户说。

也有人因为盈利独树一帜。昵称“石头Stone”的用户在7月初发了一篇上半年交易复盘的帖子，本来是给自己做个笔记，没想到帖子火了。他的突然走红，是因为他上半年高达62%的收益率。

“简直就离谱，这收益率都赶上巴菲特了。”评论区七嘴八舌，有人感叹他的定力好，有人直接打下一串“大拇指”的表情，场面一时热闹极了。

这是一副很有戏剧性的场景。投资交易，在老一代人看来可能是一件冷冰冰的事情，需要理性、克制和耐心，所以很多人选择拒绝外界杂音。但现在的年轻人不一样，他们喜欢互动和交流，亏了会比惨、赢了会晒单，也乐于分享自己的投资经历。还有人，像浑水公司一样去做卧底，调查企业的真实情况，以此来做出正确的投资决策。

融360维度近日发布的《一线城市Z世代投资者行为调研报告》显示，一线城市Z世代中超过50%的人在18岁-20岁进入资本市场接触理财。这些成长于互联网时代的新一代投资者进入市场的同时，也在塑造新的投资习惯。

1、欢迎来到“韭菜”联盟

用户“奥地利的春天”在两个月前参加了比惨大会。上半年科技股成下跌重灾区，他的仓位里都是陆金所、雅乐科技这些科技股，最多的一只亏了75%，还有一只反反复复买过好几次，都是赚钱了不走，亏损离场，最后导致加起来大概亏了4万美金，“肉疼。”他说。

奥地利的春天生于1992年，自己创业，所以在炒股时擅长用“老板的高度去分析公司”。猜测老板会如何布局，得出预设，如果思路判断正确会让他觉得“很爽”，甚至比“赚钱更重要”。

在此之前，奥地利的春天收益也还不错，去年2美元就买入的“非洲阿里” Jumia，不到一年翻到今年2月的近70美元。

但震荡来得太快。春节后，随着海外疫情反复，股市行情陡转直下，很多公司股价腰斩;随后几个月，股市又全面复苏，年中的时候很多公司股价再创新高;然而，7月行情突变，中概科技股暴跌，很多人被套在了山顶。

亏的方式各种各样，股民纷纷自称韭菜一片哀鸿，而比惨大会成为他们互找安慰的阵地。其中，有人根据自己的亏钱经历编了一首《股市韭菜哥(七律)》贴在评论区，“踏水穿山脚下空”的一句感叹配上高达93%的亏损截图把不少看客逗乐。

图片来源 / 老虎证券

社区的氛围被调动起来了。配合各种夸张的表情包，亏钱这件很气人的事情，竟然在这里呈现出一副滑稽的热闹景象。

“看看原来我不是最惨的，大家都挺‘背‘的。”奥地利的春天说，他不加QQ群、连同学聚会都很少参加，但他乐意参与比惨大会，因为“它能够引起共鸣”。

比惨大会这个活动的诞生，是在去年3月疫情爆发、美股连续熔断期间。根据老虎证券方面的说法，活动的初衷，是让用户能够“发泄一些最近心里的不愉快，一起抱团取暖，以愉快的心情面对生活”。

石头Stone对此深有感触。他在4块多买进蔚来股票，谁知道公司股价一路跌到1块多。他越跌越买，一直在补仓，最后都补到没钱了。周围的人一度难以理解，“很多人说你是不是脑子进水了，没有人相信你，很孤独。”直到他悄悄混进了一个蔚来车主群，意外发现，群里像他一样在老虎证券买了蔚来股票，而且一直在加仓买入的人还有很多。

“就突然有信心了，你发现这个事情不止你这么想，人家也觉得你没错，还说你非常厉害一定没问题，你找了认同感。”3年后，石头Stone回忆当时这段经历频频颔首，“如果真的自己扛，压力真的太大了。”

用户“村委主任”就是那个鼓动大家抱团的人。他自称“蔚来死多头”，在2018年就定了蔚来ES8创始版，是温州前几十名车主之一。惨的是，2019年不仅买的ES8被召回，他买的蔚来股票也一路狂跌，他加杠杆补仓，最后股价跌破平仓线，他被迫平仓，一周亏掉几年盈利。

受访者供图

别人都以为他game over了，谁知村委主任没几天再次孤注一掷重仓买入十几万股蔚来，“国内新能源车肯定是未来重点发展板块”，他笃定，“国外有特斯拉，中国也必然有自己的龙头新能源车。”

坊间是各种唱衰蔚来的消息，听得多了，村委主任会在老虎证券的社区上试图反驳，更多的时候他会发些自己对蔚来的想法。“我希望朋友们对蔚来再耐心一点，不要因为一点波动就大呼小叫。”帖子里，村委主任不断强调，在那段困难期这几乎变成他的口头禅。

他还参加了十几场蔚来车友线下聚会。“那段时间李斌他们频繁出现在车友俱乐部，主要谈了后续蔚来的产品规划，也算是定人心，希望我们车主对他们有信心。有个温州人后来买了50万股，去年直接财富自由了，也是我拉来听的。”他说。

在老虎社区，村委主任被同为多头的用户称为“在一线战斗的主任”，每当发财报了或者碰上大跌大涨，有人就会给他留言让他出来“说两句”。他们以此形成共鸣，彼此打气。

当蔚来股价真的“起飞”后，有人在村委主任的回顾帖中扬眉吐气：“村主任，那年我们做多被骂傻子的日子终于结束了。”即便很多人从未见过面，但这并不妨碍他们之间的“革命友谊”。

2、因为62%的收益率，复盘贴成了爆款

行情暴击下，抱团带来鼓励，但更多人想做“常胜将军”。而通往这条收益的路上，“好记性比不过烂笔头”这句话，被很多人奉为不二法宝。

石头Stone是个很喜欢做研究的人。他说自己从2017年至今调研过很多公司，做笔记之多光纸质材料和笔记就有几千页A4纸，只不过从未公开。直到有一天，有个炒股的朋友很惊奇地问他：“你居然还用手写笔记，你是不是古代人?”然后，他开始把笔记搬到线上，先是小红书，再是老虎证券。

从闷声发大财到公开笔记，石头Stone后来如此解释这种转变：“有人看，说明内容有一定价值，蛮有成就感的。”

最直接的反馈是点击率。7月，当作给自己上半年“战绩”做总结，他在老虎社区上发了一篇复盘贴，关注度暴增，原因是62%的收益率——这在景气好的去年可能都算少，但当潮水退去，那些被热钱吹起来的股票纷纷跳水，“看天吃饭”不再成立后，大家想知道他做对了什么才能逆势盈利。

受访者供图

帖子很长，石头Stone主要讲的是他遵循的“1评估+2观察与调研+3买入+4装死达到估值区间+5卖出=6获利”这套投资公式。因为现在账户里有50多万美金，他说自己趋于价值投资，“主力少操作，小仓位在市场大幅震荡时高抛低吸”。

他的一条整体呈向上趋势的收益线开始引起大家对价值投资和快进快出两种策略的讨论。那次后，石头Stone分享地越来越频繁。“我就在想，通过我的这些文章，能不能给到别人多一点视角，这是我的初衷。”他对深燃说。有时候他还会尝试一些实验性的东西，比如就某家公司的财报发起一个投票，他分析这些数据，试图知道大家都在关注什么。

在互联网券商的社区模块，类似关于投资方式、思维模式的笔记很多，有纯说自己投资感想的，也有结合自己的实盘操作做分析的，都很受欢迎。20多前从内地移民到新加坡，现在做到东南亚最大独角兽公司IT管理层的用户“谋定后动” 属于后面一类。

他是期权重度爱好者，平时做sell put(卖出看跌期权)。期权本是相对正股更复杂的金融产品，更何况做卖方，这对操作者意味着更高的风险管理和更严苛的自律。他的办法是在老虎证券社区里每月定期发布一篇期权策略复盘，记录期权盈利和实际交易记录以作回顾。

他还记得自己10年最大单笔亏损的一次。看着特斯拉股价从570块一点点下滑，谋定后动没绷住，手上三张看跌期权已深度跌破行权价，晚上12点半，他按下平仓按钮。一觉醒来，亏了近9000美金。“倒在黎明前。”他后来回忆称，“差一个小时价格就反弹了。”

暴跌是否早有预兆?那次复盘，谋定后动索性将时间退回到1月，“当时我觉得美股过火了，应该会有一波回调。”他回忆，但没想到特斯拉回调幅度能达到40%。

“主要分析跌破预期值的原因是什么，是情绪面还是基本面。这是影响我后期操作的基准。”在美联储Taper的预期下，市场波动不会少，同样重要的还有总结下次应对大跌时需采取哪些策略，比如是平仓保证金占比高的期权，还是上roll over的招数(以同样的行权价卖出一个1-2星期后到期的看跌期权)。

谋定后动的ID取自《孙子兵法》的“谋定而后动，知止而有得”，寓意很鲜明：要去不断思考和学习。他说落到文字上更便于自己审视，只不过和石头Stone一样，他把记录的地点放在网上，因为“自己写自己看有些无聊，有互动易于自己坚持。”

“很多故事会说年轻人如何被割韭菜，盲目下场。确实会有这部分人存在，但我感觉更多的人都有求知欲。毕竟没人喜欢亏钱。”奥地利的春天觉得核心在于气氛和环境，有没有一个圈子去带动大家问问题、复盘和研究。

这背后折射的是如今年轻人对投资的新态度：当投资因互联网可得性日益增长后，他们开始把投资看成一个日常化的技能，要通过相互交流学习不断提升。

3、为了买奶粉股票，去母婴店“卧底”

越来越多新一代年轻投资者变得更加专业，他们的投资模式和调研方法也各种各样——就像机构一样。

有一些人是调查高手，比如石头Stone。2018年，二胎政策的春风下，他开始有投资母婴行业的想法。“但我对这块完全是个门外汉。”思前想后，他去母婴店应聘成为一名正式员工，“卧底”工作了一年。

刚开始就是理货、打包快递这类工作，有时候会加班到很晚。为了熟悉奶粉，他把所有奶粉品牌都记下来，列成一个表，然后回家上网查这些奶粉的资料，价格、评价之类，后来干脆直接买店里奶粉，回家开罐自己喝。

没多久他就对各种奶粉如数家珍，还能跟店里的妈妈搭上话了，老板见状也就安排他偶尔接待下到店客户。通过跟客户聊天，结合店里出货量，他开始给自己之前罗列的奶粉表做减法，删除掉那些没上市的，删除掉口碑一般的和股价比较高的，最后还剩下两只股票。之后，他就开始建仓，买入。

在这期间他没有辞职，继续在店里搬箱子、理货、跟妈妈们聊天。刚开始买入股票时下跌亏了，他逢跌继续买。他发现这个店的老板增加了进货量，说明销量不错，这下更不担心了。

之后没多久，股票账户就开始出现盈利，然后利润逐渐增加，没多久就翻倍了。他甚至套现了一部分钱，投了个类似的公司，由专人管理，他在后面当股东。

“这个事情之后，我觉得花点时间学习学习没有坏处，市场上机会挺多的，就算什么都不做，储备知识，也总会有用到的一天。”他总结。

“浑水式”调查被石头Stone运用得驾轻就熟。今年上半年，为了调查一家教育公司的经营情况，他还付费潜入到网课群听了好多天网课，发现老师的状态很不稳定，后期推销课程的力度明显增大了。结合当时的政策环境，他认为不值得投资。这让他成功避过了7月的教育股大跌。

“现在底层资产结构变了。”老虎证券CEO巫天华在最近的七周年大会上说，之前工业时代都是一些工业大公司，财务报表里多的是深奥的专业词汇，需要极为深入的专业背景，零售投资者平常也难去实地调研，但现在不一样了，大家喜欢的特斯拉、小鹏汽车、快手这类新经济公司，都是生活中触手可及的公司，很多人本身是产品的使用者，自然调研起来简单得多。

还有人研究出了自己的独门秘籍。奥地利的春天喜欢技术分析，他做每分钟大单侦测，特别擅长看筹码分布，通过观察某一只股票或期货开盘前的交易量、成交价格、买卖双方的账户结构，就能大致预判出开盘后的走势，准确率很高。

随着年轻人对于投资内容和讨论深度的需求逐步提升，相关方也正在助推这一过程的加速。比如，老虎证券等美港股券商都有意让自己的社区角色多样化，引入一些上市公司、海外投研机构、一二级市场研究员、专业媒体等，让他们在社区里开设企业号，自发生产一些内容，想达到的效果是让普通投资者能获得更多一手的信息。

交流专业度在不断提升。谋定后动不时会收到一些人的建议。“这里权利金是不是写错了”，每当这时，他都乐于接受，如果是自己写错了，还会特地回复感谢对方。还有一次，另外一个期权资深玩家问他为什么只做个股，这让他跳脱单纯从信仰个股的层面去操作期权，之后谋定后动开始尝试以QQQ(纳指ETF)为正股进行吃波动率盈利的策略。

“我比较喜欢有一些比较有质量的回复，比如提示你有更好的方向或存在的问题，非常有启发。”他说。

表达、分享、讨论，这些被视为新世代最为显著的社交特征投射到投资领域依然适用。作用也很明显，那些曾被视为散户的天然弱点，比如视角不够多元化、专业度不够、信息不对称，似乎正在通过观点交流被逐一补足。

这届年轻人做投资，赚了炫富，亏了比惨。为了做出正确的投资决策，他们去卧底、调查、做笔记，在不断的试错和摸索中，找到了属于自己的方式。