一季度全球黄金需求大涨，但金价上行压力变大......

　　“地缘政治危机在严重影响全球经济的同时，重新激发了投资者对黄金的兴趣。”

　　根据近日世界黄金协会发布的最新报告，2022年全球黄金市场开局稳健，在黄金ETF流入激增的驱动下，一季度全球黄金需求总量（不含场外交易）同比增长34%，再次展现了黄金在地缘政治和经济不确定性时期作为避险资产的优势。

　　一季度需求上升

　　受地缘政治、全球避险情绪升高等影响，3月金价一度升至2070美元/盎司，逼近历史最高点。世界黄金协会近日最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，黄金ETF总持仓本季度增长269吨，是自2020年三季度以来的最高水平，完全扭转了2021年净流出173吨的颓势。金价上涨也是推动本季度黄金ETF流入的重要原因之一。

　　同时，全球金条与金币总需求量为282吨，比其五年平均季度水平高11%，但与2021年一季度的高基数相比低了20%，主要原因在于中国疫情卷土重来令防控措施升级，同时土耳其本地金价飙升，一定程度上影响了全球金条金币需求。

　　全球央行也加快了购金的步伐，一季度全球央行官方黄金储备增加84吨，净购金量环比增长一倍有余。其中，埃及和土耳其等国家购金量最多。尽管本季度总净购金量较2021年一季度减少29%，但各国央行仍然重视黄金在不确定性时期的表现。

　　“中国市场黄金需求在开局时期表现强劲，但随着本土疫情再度暴发，多地实行更为严格的防控措施，导致春节过后黄金需求受到抑制。”世界黄金协会中国区CEO王立新表示，展望2022年二季度，中国多个城市采取的疫情防控措施，及其对家庭收入和消费行为带来的影响，很可能是短期内中国黄金需求面临的最大挑战，也将对本就是传统淡季的二季度形成进一步压力。如果疫情得到有效控制，封控措施及时解除，则压抑已久的金饰消费需求可能会得以释放。对通胀压力及低收益率的预期可能会对黄金投资需求起到支持作用。

　　金价短期上行压力大

　　近日，美元指数升至2017年1月以来最高，刷新逾五年高点至103。本月至今累计涨超4%，有望录得2015年以来的最大单月涨幅。

　　4月27日，现货黄金跌创2月22日以来新低至1886美元/盎司，4月28日，现货黄金延续隔夜跌势，小幅下跌最低触及1881.10美元/盎司。

　　分析指出，尽管俄乌冲突引发的避险需求限制了金价跌幅，但是FXTM富拓市场分析师陈忠汉告诉《国际金融报》记者，“如果市场押注美联储将大幅加息，美国国债收益率料进一步走高，10年期国债收益率更加逼近3%心理关口，黄金面临压力。”

　　王立新在接受《国际金融报》记者采访时表示，一般情况下，美元和金价会呈现负相关，美国的货币政策影响到美元的强弱，反过会对金价产生一些影响。短期来讲，美元走强，金价上升受到抑制，这几天表现明显。但是从长期以价值投资的角度来看，黄金投资可以产生持续性的收益，每年平均的收益大概在6%以上。

　　RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkron表示，从现在到美联储会议的这段时间，黄金将难以上涨。

　　眼下市场预计美联储将比其他主要央行更加“鹰派”，将在5月会议上加息50个基点，并在6月和7月再次各加息50个基点。