中银国际证券全球首席经济学家管涛：吸引中长期直接入市 及时回应市场关切稳定境内外投资者的预期

　　金融界5月14日消息 由清华大学五道口金融学院主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心（CIFER）承办，以“动荡中的2022--全球与中国经济及政策展望”为主题的2022清华五道口首席经济学家论坛今日开幕。中银国际证券全球首席经济学家管涛在论坛上表示，中国经济面临三大内外部挑战：

　　第一，国内疫情多点散发。对于疫情的持续冲击，去年中央经济工作会议早有预期，也做了一些准备，但没想到面对奥密克戎变异病毒疫情防控面临新的挑战，突出的影响是影响国内经济循环畅通，增加了市场主体的经营困难，同时也影响到投资者、消费者的信心，甚至还影响到一些政策的传导。

　　第二个挑战，美联储的利率紧缩。今年主要发达经济体包括美联储在内的货币政策转向明显加快，在此背景下全球股市、债市、汇市的波动明显加大，资本流动的不稳定性也增强，且产生了溢出影响。近期在美联储紧缩预期的推动下，美元指数创20年新高，给人民币汇率带来调整的压力。

　　第三个挑战，俄乌冲突的预期冲击。俄罗斯、乌克兰不论是经济体量，还是和中国的贸易联系，相对来说都比较小，对中国的影响也比较小。但是间接影响不容忽视，主要表现在三个方面：

　　1、俄乌冲突会影响全球经济复苏。最近国际货币基金组织一次性把欧元区域的今年经济增长的预测值下调1.1个百分点，主要的考虑是俄乌冲突的危机。欧盟作为中国重要的贸易伙伴，欧洲经济出现大的问题对中国的外需是很大的挑战，这个影响从前4个月的中国外贸进出口的国和地区分布来看影响没有显现，下一步要进一步观察。

　　2、石油天然气价格上涨，进一步推高大宗商品的价格也影响了全球供应链的修复。在这样的情况下，一方面加大了中国输入性通胀的压力，另外一方面有可能会对中国的货币政策形成掣肘。

　　3、地缘政治风险外溢，中国和其他大国之间的关系面临新的考验可能会出现新的不确定性。如果一些不确定性、不稳定性的因素变成实质性的影响，对于未来一段时间中国的经济可能也会产生负的溢出效应。

　　分析完目前面临的三大挑战，那么应该如何应对？经过归纳，管涛认为应当从五方面着手：

　　第一、完整全面地认识中央确定的疫情防控政策，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚持动态清零，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。尤其重要的是疫情防控期间如何通过各部门共同配合保持物流畅通、产业链供应链稳定，这个不仅仅要财税金融政策支持，同时还需要公共卫生政策以及其他行业监管部门政策配合协调。

　　第二、用好财政货币政策的正常空间，靠前发力，切实发力，去年底的中央工作会议已经提出要把跨周期、逆周期调节有机结合，同时要把总量工具和结构工具有机结合，加强财政货币政策的协调联动，以及财政货币政策与其他政策的协调配合，加大对于重点领域薄弱环节的财税金融支持力度，努力实现稳增长、稳就业、稳物价的目标。同时，我们既要继续做好相关工作稳住外需，同时还需要进一步扩大内需，尤其避免将来外需紧缩，内需低迷双碰头，稳增长压力将会进一步加大。只有经济稳了才能金融稳，经济强才能货币强。

　　第三、在合理均衡水平基本稳定的基础上要保持人民币汇率政策的灵活性，让人民币汇率形成有涨有跌的双向波动，发挥汇率浮动的吸收内外部冲击的减振器作用，增强宏观政策的自主性，同时也有助于增强境内外投资者的信心。

　　第四、应该继续推动金融市场的市场化、法治化、国际化建设，完善基础制度，吸引中长期直接入市，增强政策透明度和可预期性，及时回应市场关切，稳定境内外投资者的预期。

　　第五、坚持统筹发展和安全，针对新的情况和问题做好预案，有备无患。