野村证券首席经济学家陆挺：打好政策组合拳加大财政支出力度 消费券是政策发力点

　　金融界5月14日消息 由清华大学五道口金融学院主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心（CIFER）承办，以“动荡中的2022--全球与中国经济及政策展望”为主题的2022清华五道口首席经济学家论坛今日开幕。野村证券首席经济学家陆挺表示，目前经济下行压力大，传统的政策空间少，需要打好政策的组合拳，消费券是政策发力点。

　　本次疫情波及面非常广，长三角地带是疫情中心，由于其重要的经济地位，冲击力度要比以往都要大。加之，进入抗疫的第三年，家庭、企业的储蓄和积累不断消耗，抗冲击能力减弱，失业率的上升，导致居民的消费能力和意愿下降。

　　对于传统的货币政策，他表示经过8年多的降准，降准的空间越来越小。降息的空间也不大，今年美国大幅加息，中美利率倒挂，会有部分资金从债市和股市撤出，人民币面临一定程度的贬值压力。

　　我国存款基准利率从2015年底以来处于历史的低位，现在要降存款利率的空间不小，不降存款利率只降贷款利率肯定会压缩银行的利差而不利于金融系统的稳定。

　　通过4月份的信贷数字显示，4月份新增信贷的不到去年同期的一半，显示出有效需求不足的问题，即对银行来讲，缺乏高质量的借款人，对想借钱的人来讲，银行又不敢借。

　　面对传统的政策传导机制失灵，他认为今年要加大财政支出的力度，并且优化财政支出的方向，通过加大财政支出力度稳定预期，保障基层政府的稳定运行并保障市场的主体。

　　要保障支出的稳定增长一定要保障收入来源。具体而言，在公共财政收入不够，就需要通过其他的渠道增加政府可调配的资金，甚至在一定的时候要调整今年的赤字规模。

　　从财政支出的角度来讲，进入疫情的第三年，很多的家庭还有很多中小企业面临的困难是非常大的，突出纾困的重要性，在财政政策方面有些信贷政策向他们倾斜，财政政策撬动信贷政策，比如增加贴息、贷款的担保，在纾困方面给一定的租金的减免、税收还有税费方面的减免力度非常重要。

　　基建方面加大力度尤其是加大有合理回报基金项目的开工和建设，优先考虑人口流入地的中心城市和城市群的基。他还提出可适时、适度通过向市场购汇的方法来释放人民币的流动性，节约降准的空间，同时维持现在人民币的略有贬值的状态。