光大固收：PPI、CPI“剪刀差”收窄，金融数据不及预期

　　央行发布一季度货币政策执行报告，指出结构性货币政策工具积极做好“加法”，引导金融机构合理投放贷款。国务院常务会议召开，要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。

　　◆重要数据

　　4月我国出口1.74万亿元，同比增长1.9%，进口1.42万亿元，同比下降2%。中国4月PPI、CPI“剪刀差”收窄：4月中国CPI同比上涨2.1%，4月PPI同比上涨8%，比上月回落0.3个百分点。美国4月CPI同比上涨8.3%，较3月的8.5%涨幅有所回落，但仍处于高位。我国4月金融数据出炉，社融和贷款增速不及预期。

　　◆公开市场操作与货币市场

　　本周央行公开市场共有200亿元资金到期，在公开市场进行逆回购操作500亿元，本周净投放资金为300亿元。下周公开市场将有1600亿元逆回购到期。本周商业银行共发行同业存单6125.3亿元，发行量增加4164.3亿元（上周为1961.0亿元）。本周同业存单发行利率方面，国股行整体以下行为主，中小行涨跌不一。本周资金面转松，短期限回购利率波动向下。本周回购交易方面，银行间质押式回购日均量为5.91万亿元，日均量较上周增加0.31万亿元。

　　◆债市运行

　　本周一级市场共发行利率债85只，实际发行总额6462.2元，净融资4702.8亿元（较上周增加3659.3亿元），其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1224.1、2583.8、894.9亿元（与上周相比分别变动22.4、2432.0、1204.9亿元）。后续一级市场等待发行利率债68只，计划发行金额4626.2亿元。二级市场，国债期货小幅震荡，国债收益率全线下行，1Y期国债收益率下降3.30bp。

　　◆风险提示

　　近期疫情有所反复，全球经济复苏的不确定因素仍存，国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。