海外通胀高企，生产需求高频恢复

　　海外通胀高企，生产需求高频恢复——经济高频周报——固收定期策略-20220612

　　1、宏观政策发力稳经济，海外通胀高企

　　宏观政策：稳经济方面，云南、贵州、海南、广西、河南、湖南、西藏、云南等地均出台稳定经济方案，主要包括扩投资、促销费、稳外贸、保产业链供应链、保民生等方面。财政方面，据国家税务总局，截至6月9日，已累计新增退税减税降费及缓税缓费超2万亿元。外贸方面，商务部表示，2022年以来，随着周边国家生产端的逐步恢复，2021年回流到国内的部分外贸订单再次流出。但总体看这些订单流出的规模是可控的，影响有限。

　　产业政策：汽车方面，上海本地的多数汽车产业链相关企业已陆续复工复产；受益于此，2022年5月，国内汽车产销量也随之恢复。2022年第24周物流业景气指数环比回升。运输方面，中国物流与采购联合会数据显示，5月中国快递物流指数为99.3%，环比升6.4个百分点。

　　商品：欧盟近日推动第六轮对俄制裁，“部分禁油令”进一步推高国际油价。沙特将7月面向亚洲、北欧客户的阿拉伯轻质原油价格上调。受国际油价上涨影响，上一轮调价后，国内部分地区92号汽油已首次突破9元/升大关。

　　海外：海外多国通胀指数高企，世界、工业品价格处于近5年最高。工业品类中，能化、有色、黑色、原油类价格全部持续上升。除原油价格外，都处于近5年来最高。本周BDI原油和WTI原油持续走高。

　　在疫情影响减弱之后，生产端和需求端均出现一定程度的好转。此外，在一揽子政策出台后，预计后续经济向好，债市存在上行压力。

　　风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期。