注册制正向创业板稳步推广 相关改革进程或快于市场预期

在9月11日出版的《人民日报》上，易会满的署名文章指出：落实好以信息披露为核心的注册制，发挥好科创板改革试验田作用，形成可复制可推广的经验，以此带动资本市场全面深化改革。

种种迹象表明，深交所已经在为尽快推出创业板注册制改革做准备。

据了解，深交所上市审核中心的组织架构已基本搭建完毕，高层管理人员已任命完成。

深圳资本市场改革全面启幕

除注册制外，市场人士期待更具包容性的创业板发行上市、再融资及并购重组制度尽快出炉，以更好地支持实体经济的发展。

东北证券研究总监付立春表示，创业板改革的一大核心精神应当是包容性，而包容性体现在对首发上市条件的多样性探索。无论是尚未盈利的企业，还是已在港上市的红筹企业，抑或是A股市场并不熟悉的特殊表决权企业，监管不需要对其做出价值判断，只需要满足注册条件及相关法规即可发行。

付立春也强调，这种包容性实际上体现的是一种市场化的精神。上市条件的包容性并不意味着对于上市公司质量要求的降低，与上市条件多样性相匹配的，应该是退市制度的常态化以及更优良的上市公司质量。有进应该也要有出，把本应由市场决定的东西交还给市场。

提升企业上市后再融资的便利性是提高金融服务实体经济能力的又一关键。

一位业内人士向记者表示，企业上市并不应该只是一锤子买卖，企业需要不断发展壮大以回馈投资者，而这一过程也需要资本市场持续为上市公司提供服务。科创企业的成长需要长期的大规模研发投入，上市平台应该发挥好为企业提供便捷有效且成本较低的再融资的作用。

事实上，在成熟市场，企业上市后的再融资常常比IPO融资扮演更为重要的角色。比如，近年来港股市场的年度再融资金额一般比IPO首发融资额高，活跃年份的再融资额甚至是首发融资额的两到三倍，而且再融资最快可在一天内完成。