富春股份发布募资预案 拟定4.77亿投向游戏项目

4月22日，富春股份发布《2021年度向特定对象发行股票预案》，公司拟向不超过35名(含)合格投资人发行不超过约2.07亿股的股份，占比不超过发行前总股本的30%，发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，锁定期为6个月。

富春股份预计本次募资总额不超过4.77亿，扣除发行费后将投入“游戏开发”和“游戏IP运营”两大项目。公告显示，“游戏开发项目”拟使用募资额3.51亿，占比73.56%，建设内容为在上海市购置场地、设备以及相关的游戏IP授权，以开展《仙境传说RO：新世代的诞生》、MMO类手游以及沙盒类手游共三款游戏的开发。

“游戏IP运营项目”拟使用募资额1.26亿，占比26.44%，建设内容为进行精品IP储备，并通过联运的方式改编开发移动IP游戏。IP选择方面，两款IP已确定方向；另外一款作为储备IP，将在项目实施周期内选择适宜的IP进行授权获取。

从行业层面看，移动游戏产业近年来成长迅猛，去年市场规模破2000亿，募投项目具备良好的产业空间支撑。根据中国音数协游戏工委发布的《2020年中国游戏产业报告》，2017年-2020年，移动游戏行业实际销售收入增速逐年上行，分别同比增长15.36%、18.03%、32.61%，2020年全国游戏用户规模逾6.6亿人，移动游戏市场实际销售收入2096.76亿元。预计到2024年，我国游戏产业收入规模将达到4706.81亿元，年均复合增速约为14.0%。

两大募投项目的实施主体系富春股份的子公司骏梦游戏。资料显示，骏梦游戏深耕IP改编游戏领域超过10年，凭借“优质IP+精品游戏”的战略，曾推出过《仙境传说》、《霹雳江湖》、《秦时明月》等多款出色的游戏产品，在用户认知、文化影响力、游戏玩法积累等方面积累了较高竞争壁垒。去年10月，骏梦游戏的自研手游《仙境传说RO:新世代的诞生》成港澳台地区爆款，3个半月实现流水1亿美元，同时在台湾市场更是连续霸占IOS畅销榜榜首逾50天，被GameLook评为“年度最佳国外IP改编游戏”。 2020年，受益于自研手游产品的优异表现，骏梦游戏全年实现营业收入2.10亿，同比增长36.28%，实现净利润8029.2万，同比增长168.12%。

骏梦游戏过往优秀的自研游戏成绩将成为本次定增项目的最大背书。

分析指出，一方面，骏梦游戏凭借IP已有的知名度为游戏宣发作铺垫，省去宣发费用，同时还能将原先IP的忠实粉丝转化为游戏粉丝，产品流水基数有保障；另一方面，骏梦游戏研发技术储备深厚，2018年至2020年的研发费用投入分别为3955.43万元、5324.21万元以及5079.25万元，营收占比分别为19.08%、34.53%以及24.17%，主体研发相关人员占比超过80%，团队从业经验丰富且过往成绩斐然。

根据公司本次募集资金投资项目的可行性分析测算，两大募投项目的预期投资回报率较高，经济效益良好。“游戏开发项目”的预计总投资额为6.56亿元，税后内部收益率为24.19%，静态投资回收期为5.10年；“游戏IP运营项目”预计总投资额为1.26亿元，税后内部收益率为21.84%，静态投资回收期为4.66年。若建设顺利，则两大项目每年总共将为富春股份贡献约1.86亿收入，占2020年全年营收的71.09%。

富春股份表示，本次募投项目将增强公司资本实力，有助于公司顺应行业发展方向，巩固行业地位，进一步完善公司的产品结构和市场布局，提高公司的市场竞争能力。募集资金到位后，公司总资产及净资产将增加，资金实力、资本结构将得以优化，资产负债率及财务风险相应降低。随着募集资金投资项目逐步实施，公司的盈利能力及竞争能力能得到全面提升。

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