麦格理：首予美东汽车跑赢大市评级（麦格理集团）

　　麦格理发表报告指，首予美东汽车(1268.HK)“跑赢大市”评级及目标价34港元，相当于预测今年市盈率29倍。该行认为，美东在汽车经销行业拥有独特的模式，可以最大限度地提高营运效率以提高盈利能力、扩大现金流并进一步扩大业务规模，相信其2022至24财年的每股盈利复合年增长率将优于其2019至22财年。

　　该行指，美东汽车2022至2024财年的净利润复合年增长率为37%，高于同业中升(0881.HK)及永达汽车(3669.HK)各26%及30%，因此美东汽车的较高估值属合理。该行提到，集团在内地低线城市面临的竞争激烈程度较低，使其在市场上具有竞争力，并在更换需求增加时提供优势。

　　麦格理预计，豪华品牌在2022年占集团总收入的78%，其中料宝马、保时捷和雷克萨斯将分别贡献总收入的27%、37%和14%。该行认为，持续的品牌组合转变应该有助于集团保持较高的新车销售利润率。