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中金:维持颐海国际 中颐集团黄金

2023-01-13 14:17:44 来源:智通财经网作者:佚名
  智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持颐海国际(01579)“跑赢行业”评级,考虑板块估值上行,目标价上调37.5%至33港元。该行预计,公司2022年收入将同比增2.9%,其中第三方、

  智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持颐海国际(01579)“跑赢行业”评级,考虑板块估值上行,目标价上调37.5%至33港元。该行预计,公司2022年收入将同比增2.9%,其中第三方、关联方收入分别同比增长双位数、下滑超20%,收入符合市场预期;另预测今年净利润同比下滑9%至约7亿元,略好于市场预期,主因利润率改善好于预期。

  报告中称,伴随着防疫政策优化,海底捞店效环比持续恢复,该行预计关联方业务有望呈复苏性增长。考虑第三方产品降价后公司持续推进渠道下沉以及新品推出,预计2023年第三方业务有望延续双位数增长,此外在产能富足及餐饮复苏下,公司自23年逐渐布局小B业务或有望贡献额外增量。该行判断,未来两年颐海国际收入有望较2021-22年明显加速增长。利润率方面,2H22油脂价格较1H22环比下滑5%,判断23年油脂价格同比下行,成本压力有望缓解;此外该行预计23年牛油实现自产后也有望贡献1-2ppt毛利率增量,自23年起利润率有望逐渐提升,业绩弹性有望释放。

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