国泰君安：光伏产业链价格底部或临近 2023年地面电站装机有望大幅启动

　　智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持光伏行业“增持”评级。近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发。目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议把握光伏投资机会。此外，受产业链价格降价与项目结转因素，2023年国内地面电站装机量有望大幅启动，预计装机规模将达60~70GW，实现同比大幅增长。

　　国泰君安主要观点如下：

　　2023国内年地面电站装机量有望大幅启动。

　　理由：1)地面电站对组件价格更敏感，组价价格下降提升电站收益率，促进下游装机光伏项目装机;2)受组件价格过高、疫情等因素影响，大批量项目在2022年没有执行完全，或结转到2023年完成。

　　光伏电池片价格止跌，产业链价格底部或已临近。

　　根据PVInfolink数据显示，上周多晶硅致密材料16.8万元/吨，周环比-11.58%;单晶硅片182价格3.7元/片，周环比-5.13%;电池片182价格0.8元/W，与上周持平;单面单晶182组件1.78元/W，周环比-2.7%。

　　22年国内光伏装机增长快速，海外出口稳定提升。

　　2022年1-11月光伏新增装机64.93GW，同比+88.66%。2022年1-11月组件累计出口397.12亿美元，同比+73.59%。2022年1-11月电池片累计出口35.4亿美元，同比+39.26%。2022年1-11月逆变器累计出口79.8亿美元，同比+76.37%。

　　维持光伏行业“增持”评级。

　　近期硅片、电池价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，预期产业链价格底部临近，行业拐点将至。该行认为，行业预期的拐点已经出现。此次产业链价格调整幅度和速度均超市场和产业链预期;按照2.7g/w的硅耗测算，若硅料价格从30万元/吨回调至8万元/吨，组件理论可降价幅度将达6毛/w，组件价格有望回归至1.5元/w。产业链价格大幅下降有望迎来下游需求爆发。目前产业链价格趋于见底，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。

　　投资建议：

　　1)电池片及一体化，推荐爱旭股份(600732.SH)、晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)、隆基绿能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、通威股份(600438.SH)等。

　　2)辅材环节，推荐欧晶科技(001269.SZ)、美畅股份(300861.SZ)，受益标的：海优新材(688680.SH)、宇邦新材(301266.SZ)、通灵股份(301168.SZ)。

　　3)支架、逆变器、EPC、电站、储能等中下游环节，推荐阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、禾迈股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)、金盘科技(688676.SH)等。

　　风险因素：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌;海外贸易保护与供应链壁垒;汇率波动;需求不及预期。