大摩：降周大福评级至与大市同步

　　摩根士丹利发表研究报告指，周大福(1929.HK)截至今年9月底止上半财年核心营业利润率逊于预期，疫情下管理层下调其2023财年指引。该行预期，集团于2024财年将专注于利润率增长，对其策略及执行能力仍有信心，惟公允值令评级由“增持”下调至“与大市同步”，目标价则由16.5港元上调至17港元。

　　该行表示，由于年初至今的宏观环境疲弱及利润率受压下，将周大福2023至25财年的每股盈测下调7%至8%。该行预计，集团复苏之路仍有不少挑战，具体取决于放宽限制的时间和幅度。该行将其2023财年上半年的营业利润率预测小幅下调0.1至0.4个百分点，又料其将受惠于潜在的宏观经济复苏和2024财年的通关。