大行评级 11家银行评级

　　格隆汇11月29日丨美银证券发表报告指，内地保险业未来增长前景改变，重点将从之前的“高利润产品和中产阶级客户”转变为“低利润产品和大众市场”。对保险公司的主要发展影响主要体现在长期经济增长放缓，并伴随着实质性的市场结构变化，如人口结构变化和分销系统变化；居民收入增长更加平衡，可能导致大众市场的扩大；更多的基本产品和服务将被鼓励以可承受的价格提供给大众市场，由于中产阶级也可以购买类似的产品和服务，高利润产品的销售可能更具挑战性。

　　该行指，优先选择友邦(1299.HK)及太保(2601.HK)，前者是保险公司中最平衡和最具韧性，东盟保险市场的较快复苏令友邦与内地同行相比显得独特。此外，友邦是中国内地和香港之间潜在通关的主要受惠者，对该股担忧是相对于同行的高估值等。

　　另边厢，如果A股和相关股票表现出色，该行预计太保股价将会跑赢大市。随着过去两年新业务价值的下降，由于基数低，明年可能是太保的增长年；另太保经销团队改革或提振销售。该行予友邦及太保目标价分别91港元及27.7港元，评级均为“买入”。

　　该行另称，对中国财险(2328.HK)维持“中性”评级，因为担心明年利润增长缓慢。如果股市反弹，料其表现不可能跑赢。但如果股市继续疲软，财险业务性质则具有防守性。予目标价8.4港元。