瑞信：维持哔哩哔哩-W

　　瑞信发表研究报告指，哔哩哔哩-W(9626.HK)今年第三季收入按年增长11%至58亿元人民币，略高于市场预期。经调整亏损达15.6亿元人民币，较瑞信预期少15%，相信是由于成本及研发开支的节省。

　　期内平台流量表现强劲，月活跃用户量增长24.5%。按业务细分，由于广告效率和库存的提高，广告收入增长16%。游戏收入在新游戏产品带动下增长6%。付费用户量提升，亦带动增值服务收入增长16%。

　　该行表示，哔哩哔哩将关注点从月活跃用户量的增长，慢慢转移到提升用户参与度，对营销及成本控制来说是个好兆头，又指管理层在削减成本方面表现出坚定决心和主动性，预测经营开支已见顶，预计将在明年首季下降。

　　随着成本优化措施及相关时间表更加清晰，瑞信预期投资者将会对公司的业务可持续性感到放心，将2022至2024财年的净亏损预测收窄6%至12%，并将H股目标价由196港元上调至235港元，维持“跑赢大市”评级。