中金传媒业2023年展望：降本增效高质量增长阶段 头部公司强者恒强

　　智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，展望明年，认为传媒行业商业模式逐步成熟，行业进入到降本增效的高质量增长阶段。内容端，生产工业化能力或有提升，纵向及横向的潜在并购或逐步发生，助力行业构筑更稳定的内容生产矩阵及更完善的IP变现能力。该行认为在这种趋势下，头部公司强者恒强，内容资产蓄力释放;同时关注新技术、新硬件等带来行业增量。

　　中金主要观点如下：

　　数字媒体：平台方可能加强与运营商渠道的合作，亦可能更加看重效率，除持续结构性降本增效外，也进行多维度尝试，内容采买和分发效率有望提升。长视频行业订阅会员提价趋势建立，平台方更注重收入健康增长。

　　社交社区：产品格局逐步进入稳定阶段;受疫情及宏观经济影响，多数业务线收入承压，行业以降本增效为主线，维持稳健现金流，并积极修炼内功寻求运营效率和商业化能力提升，待环境回暖后释放增长动能。

　　网络游戏：行业增速放缓，受宏观经济等影响，付费能力有所承压。内容供给有望随厂商结构优化调整、市场环境修复而回暖，研发能力是核心。

　　营销广告：行业处于缓步恢复中，广告主投放预算释放谨慎;线上强转化媒介如效果及电商销售等具备相对韧性，品牌广告预算或持续紧缩状态。

　　影视院线：电影行业有待内容定档的常态化及丰富度提升，剧集行业提质增效趋势有望延续，头部内容方竞争优势有望进一步凸显，行业头部效应有望强化。

　　图书出版：教育出版发行呈现出较好的增长韧性;大众图书市场受疫情及宏观环境影响，但短视频渠道逆势增长，或带来格局变革新机遇。

　　有线广电：行业用户增长或相对平稳，关注融媒发展潜力。

　　风险提示：疫情反复超出预期，行业监管政策继续趋严。