构建丰富保险产业链生态圈 构建丰富保险产业链生态圈的措施

　　12月9日，阳光保险（06963.HK）正式在港挂牌上市，成为了中国235家保险企业中的十家上市险企及八家传统直保上市公司之一。

　　梳理来看，阳光保险在一众险企中是为数不多的已构建较为丰富、成熟的保险产业链生态圈的险企，其多元布局健康、医养等领域，全新定义“保险+”新概念，致力于做专业领先的家庭保险保障服务提供商与值得信赖的企业风险管理伙伴。

　　打造康养生态圈对阳光保险的发展意味着什么？能否为其上市后的表现带来更多利好呢？

　　多元布局，打造康养生态圈

　　从招股书来看，阳光保险通过内外部资源整合已构建了丰富的保险产业链生态圈，以保险产品为依托，重点围绕医疗、健康、养老等场景提供产品与服务。

　　阳光人寿联手医疗健康服务提供商，推出“三无忧”系列产品，实现全流程为客户规划各阶段的健康管理服务，其中，“药无忧”涵盖在线问诊、购药优惠等服务，“医无忧”涵盖视频问诊、绿色通道挂号、专科医院二次诊疗等服务，“康无忧”涵盖营养、康复服务。

　　阳光保险旗下阳光融和医院是中国保险业投资设立的首家大型综合医院，基于自有医院优势，阳光保险的医疗服务丰富且多元。比如阳光融和医院引进了当时国内尖端的医学影像诊断设备PET-MR一体机，可以为客户提供PET-MR高端体检尊享优惠服务，一次性完成全身检查，并为客户的后续疾病治疗及康复提供指导。同时，阳光保险与医院之间建立“阳光融和直付”服务模式，帮助客户实现“免申请、零等待”的一站式全流程医疗费用理赔服务。

　　养老方面，阳光人寿打造保单+“阳光人家”养老社区的长居合作模式，为客户提供从入住前的健康、旅居、生活服务，到入住后的全面医疗照护、社交文娱、质量生活起居服务，多方位满足全龄段客户健康养老需求。这一合作模式不仅为客户带去全方位养老关怀，同时也有利于促进阳光保险的人身险主业增长，形成具有商业可持续性的发展路径。

　　而面对更为庞大的居家养老人群，阳光保险也推出了“孝无忧”居家养老服务体系，通过整合多项适老化服务为居家父母提供涵盖全年家庭医生视频问诊、在线购药、生病门诊、住院绿通、全年定期护士上门进行基础体检、居家运动等多项增值服务。

　　业内分析人士点评称，阳光的康养生态圈较为完整、丰富，且层次清晰，可面向不同类型群体提供不同产品服务，这是阳光区分于其他险企较为突出的优势。

　　康养生态圈利好阳光估值

　　当前，我国人身险业务正在进行整体性变革，不论是单纯依靠代理人渠道进行销售，或是依赖单一的保险业务都难以再构成绝对的竞争优势。这也为行业带来新的难题，在宏大的变革图景中，险企如何找到新的增长点？

　　中信建投于今年的研报中对美国较为发达的人身险市场进行分析，发现美国健康险领域巨头Humana公司持续坚持医疗资源的整合，变单一的保险业务为医疗资源的整合服务提供方，从“就保险论保险”的利润来源转变为多样化利润来源。正因如此，Humana在2020年疫情之下营收增速、利润率依然坚挺。

　　此案例对国内险企的参考启示则是进一步加大医疗康养服务的整合。“参考海外Humana在护理生态圈的整合及稳健的业绩表现，养老及医疗的整合将提供保险公司穿越周期的盈利能力，相比单一的保险业务而言，也将为公司带来更高的估值溢价。”中信建投分析师如是谈到。

　　业内人士也表示，养老行业因其刚需、入住稳定的性质，能够穿越经济周期的变动，与保险负债端更为匹配，因而打造康养生态圈将赋予保险公司更高估值溢价。

　　同时，反哺主业方面，康养生态圈建设有助于保险资金穿越经济下行周期，“保险+康养”模式对提升绩优营销队伍的留存率具有积极作用，同时也有助于提高产品竞争力。数据显示，养老服务、健康管理等服务场景能有力拉动客户从服务触达保险产品。

　　根据国泰君安证券的预测，在2022至2035年，保险行业供给养老服务将带来新保空间约0.38至1.14万亿元，贡献行业NBV规模为952至2855亿元，较2021年末NBV的增长空间为0.62至1.86倍。也即是说，养老服务还将反向利好保险主业发展，带来潜在新保空间。

　　其实险企布局康养生态圈也有深刻的社会经济变革背景。2021年末，我国65岁及以上人口突破2亿、占比达14.2%，多地步入“中度老龄化社会”。据预测，全国60岁及以上老年人口将突破4亿，养老需求和健康保障需求预期都将出现井喷。

　　目前只有保险机构（及少数财富管理机构）能够提供保险+医疗+养老的全生命周期服务，阳光保险即是其中之一，这也让阳光未来的增长潜力不可小觑。

　　综合来看，拥有强劲实力打造综合医养服务的阳光保险，或将在本轮转型变革中凸显优势，获得市场更高估值溢价，这也是行业未来发展的新方向，不妨共同期待阳光保险后续更多的突破与表现。