富国基金张圣贤：战略布局区逢低均衡配置 市场风格如何把握？

　　智通财经APP获悉，近期，富国基金张圣贤在跟投资者分享一些投资观点。对于近期市场快速反弹，张圣贤表示其主要原因在于地产及疫情政策的优化。当前位置处于战略布局区，建议投资者进行均衡配置。他认为，近期市场风格更倾向于前期跌幅较大的板块，随着后续新能源车行业景气度走高，板块吸引力将进一步增加。猪肉需求“淡季不淡，旺季不旺”，因而猪价近期维持震荡，也使得场外的供给增加相对较少，本轮猪周期可能比市场预期的持续时间更长。

　　近期来，国内市场持续走高，上证指数从接近3000点的位置一路上行达到3200。对此，张圣贤认为，主要的原因在于今年以来影响国内经济的两大因素发生了巨大的变化。第一个就是地产政策，第三支箭发布，政策的发力非常明显。第二点就是疫情政策，出现了很大的优化。现在是3000-3200点附近，是一个比较大的战略布局区，但凡在这个位置上有休整，其实值得去做布局。

　　张圣贤指出，首先第一个，明年就大方向来看，不管是地产还是疫情，从边际变化和趋势来说，是向好的方向去走。地产获得融资功能后，会逐步去拿地，同时疫情优化以后，明年大概率消费出行都会逐步复苏，大方向上可以相对乐观。如果在此区间出现调整，前期没有上车的，最近还是可以做一些布局。总体来说建议均衡配置。

　　关于近期为什么新能源车板块走势维持震荡，张圣贤认为，主要的还是受到市场风格影响，这一轮涨幅较多的基本上是前期跌幅较大的行业。例如消费医药，还有包括近期涨幅较好的互联网。相反像新能源，包括煤炭、军工等，在今年上半年整体较为抗跌，它在反弹过程中表现就显得稍弱一些。

　　经过反弹以后，现在再往后看，类似新能源汽车这样景气度更好，估值和业绩的匹配度更高，它的吸引力就会进一步的一个增加。同时也可以期待新的补贴政策出台，因为投资者现在主要担心是新能源汽车今年销量特别好，明年会不会下滑。但站在现在这个时点来看，我觉得整个新能源汽车的吸引力，包括智能汽车的吸引力是进一步的得到增强。

　　猪周期方面，张圣贤表示，近期生猪价格大幅下行跌破20元/公斤，超出市场预期。当前整个生猪养殖板块的估值较低，股价处于底部区域。虽然生猪价格出现回落，但板块股价已经开始出现企稳的信号。旺季不旺给养殖户一个信号，即猪价可能会长期维持相对低位，使得未来一段时间进一步扩产的企业和居民都变少，所以可以期待的是本轮生猪养殖周期的上行阶段，可能比市场预期的持续时间更长。

　　对于生猪养殖上市公司而言，本身养殖成本相对较低，仍处盈利状态。从明年全年来看，整个生猪养殖上市公司的盈利可能会超过今年。综合来看，行业逻辑较往年发生了一些变化。