集体爆发！新东方在线再创新高！教育股前景如何看？

　　12月21日，港股市场的教育股迎来大爆发。从板块涨幅来看，领涨市场的为K12教育板块，排在第二位的是在线教育板块，此外内地教育股、职业教育、民办高教板块的涨幅也都居于所有板块前列。

　　概念内部，思考乐教育（01769.HK）上涨7.73%，天立国际控股（01773.HK）上涨7.25%，光正教育（06068.HK）上涨5.49%，新高教集团（02001.HK）上涨4.55%。

　　新东方在线（01797.HK）虽然因旗下东方甄选的直播带货而在近年大火，但从业务结构来看，直播电商业务贡献的收入占比还不高，其业绩支柱目前依然是教育相关的业务。

　　而该股同样在12月21日延续升势，跳空上涨6.22%，股价来到了50.35港元/股，再度创下上市新高。而如果从2022年6月10日算起，该股在半年多一点的时间内已经累涨1026.4%，增幅相当惊人。

　　众所周知，2021年出台的“双减”政策给教培行业带来了巨大的冲击，这也使得许多从事K-9学科类培训业务的公司遭遇业绩和股价的“双杀”。

　　例如，上述的新东方在线的股价就曾在2020年-2021年期间暴跌超90%，归母净利润也在此期间出现暴亏。

　　为此，相关的一些公司纷纷开始转型，新东方在线开启直播带货业务应该也有这方面的考虑。

　　值得一提的是，新东方在线并不是在“独舞”。事实上，在该公司的示范效应下，多家教培龙头选择入局直播电商，开始“带货生涯”。其中，好未来（TAL.US）申请注册了包含“学思心选”、“晓思严选”、“学思优选”等商标，并上线“学家优品”直播间；高途（GOTU.US）也在抖音上线了“高途好物”尝试直播带货领域；豆神教育（300010.SZ）旗下拥有豆神甄选；思考乐教育则有思考乐GO。

　　不过，对于上述这些公司而言，教育相关的业务依然是支撑公司的主业。

　　从近段时期的情况来看，教育行业或许已经度过了最艰难的时期，政策面开始回暖。

　　近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出积极发展教育服务消费，鼓励社会力量提供多样化教育服务、支持和规范民办教育发展、推进民办教育分类管理改革、对教育领域扩大市场开放、通过职业教育增加劳动者收入。

　　华泰证券的研究人员认为，《纲要》进一步明确了对民办教育的支持态度，有利于缓解市场对教育去资本化、民办高教板块营利性登记难落地等问题的担忧。

　　而关于教育股的未来前景，近期亦有多家研究机构发表了看法。

　　中金公司发布研报指出，教育板块“双减”后估值受政策担忧情绪影响持续调整。2022年K12教培企业逐步转型、职业教育相关利好政策发布，板块有所复苏，但转型初期模式尚未验证、疫情导致线下培训招生增长受限，恢复速度较慢。展望2023年，板块仍有修复空间，建议关注K12教育转型进展、职业培训疫情后招生修复以及高教营利性分类管理预期落地催化估值修复。

　　申万宏源的研究人员认为，2023年关注民办高教行业选营利性选非营利性结果落地，待各省选营选非政策逐步落地后，行业公司的估值可获得极大的修复。同时新增高等教育需求由民办教育承接的确定极高，需求的景气将带动民办高校业绩的持续高增。

　　平安证券的研究人员则表示，教育政策已日趋见底，K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，目前龙头教培公司转型逐渐进入正轨，建议积极关注教育龙头公司转型机会。