早评：钢材供需两旺 钢价高位震荡

黑色板块

(1)统计局数据显示，3月我国粗钢日均产量259.1万吨，3月生铁日均产量213.4万吨，3月钢材日均产量315.7万吨。

(2)威钢计划从4月18日开始对1#棒材生产线进行检修，预计检修时间15天，日均影响产量2000吨。

(3)山西从4月9日开始到6月30日对全省196座正常运行的尾矿库开展安全体检。

(4)山东从4月18日开始到5月17日，将出动8个检查组赴全省各市，开展为期30天的大气污染重点整治专项行动。

观点：

钢材：卷螺走势或会出现分化，螺纹季节性消费走弱，叠加利润好转下的高产量仍将持续，因此利润及价格或会承压，但热卷受季节性影响较小，且5、6、7月将是唐山地区限产较集中的月份，平均影响205万吨/月，因此表现好于螺纹。总体来看，宏观向好，钢材供需两旺，钢价高位震荡。

铁矿石：进口铁矿石现货市场报价下调，全天成交情况较为一般。贸易商出货意愿较浓，但钢厂观望情绪较浓，多以试探性询价为主，且询盘价格较低，买卖双方难以达成成交，只有部分钢厂按需进行补库。另外VALE官方称法院已允许Brucutu矿区重新运营，受此消息影响铁矿石期货价格大幅回落。

焦煤焦炭：焦炭提涨范围扩大，据悉本次提涨主要针对贸易环节，部分贸易商已接受涨价，但下游钢厂还未收到通知，河北多数钢厂表示目前库存仍处于中高水平，且后续还需实施错峰生产任务，普遍拒绝焦企提涨，钢焦博弈仍将持续。短期内焦炭走势或偏震荡。

化工板块

(1)周三(4月17日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年5月期货结算价每桶63.76美元，比前一交易日下跌0.29美元，跌幅0.5%，交易区间63.66-64.61美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年6月期货结算价每桶71.62美元，比前一交易日下跌0.10美元，跌幅0.1%，交易区间71.45-72.27美元。

(2)美国能源信息署数据显示，截止4月12日当周，美国原油库存量4.55154亿桶，比前一周下降140万桶；美国汽油库存总量2.27955亿桶，比前一周下降117万桶；馏分油库存量为1.27691亿桶，比前一周下降36万桶。原油库存比去年同期高6.5%；比过去五年同期低1%。

(3)PTA现货方面，华东现货市场报盘基差1909现货报盘参考1909平水-30，递盘基差平水，日内以贸易商买盘为主，零星工厂接单，买盘气氛尚可，日内现货预估成交约2万吨。现货听闻6650自提、6620自提、6665自提、6650自提、6680自提、6638自提以及6664自提等成交。(元/吨)

(4)下游聚酯方面，截至今日，POY(150D/48F)价格为9080元/吨，FDY(150D/96F)价格为9490元/吨，DTY(150D/48F)价格为10420元/吨，涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺))价格为8800元/吨，聚酯瓶片价格为8600元/吨。

开工方面，截至4月15日， PTA工厂开工率为79.28%，聚酯工厂开工率为90.42%，江浙织机综合开机率为83%。

观点：

原油

美国商业原油库存在连续2周增加后，4月12日当周，美国原油库存出现降幅，虽然降幅未超过500万桶的水平，但扭转了库存趋势，扫清了油价面临的库存压力，对油价形成利好。另一方面，俄罗斯原油产量连续2个月下降，OPEC保持减产态势，促使原油市场恢复平衡状态。综合来看，原油库存转为下降，叠加OPEC+俄罗斯持续减产，油价短期偏强为主。

PTA

PX昨日跌幅超过30美金导致PTA夜盘遭受重挫，成本端再现压力。另一方面，川化股份(晟达)110万吨/年PTA装置引蒸汽试运行，计划于本月底投产。但从PTA供应端看，后续仍存在多套检修计划，预计市场下行空间相对有限。综合来看，09合约上操作上暂时观望。

金属板块

1.英国联合镍业有限公司(CNM)周二重启Munali镍矿运营。该矿位于赞比亚，预计今年4季度镍精矿产量将稳步增加到60,000吨/年，品味为10%-12%。该矿现有工人380名，推断资源量为360,000吨，品味0.84%，测定和指示资源量为565万吨，品味1.01%。

2.赞比亚矿业公司卢姆瓦纳(Lumwana)的经理Nathan Chishimba周二对记者表示，提高矿业税将对Lumwana矿业公司的运营产生严重影响，推高其成本。今年早些时候，非洲第二大铜生产国增加了矿区使用费，并在铜价超过7,500美元/吨时对矿企开征10%的新税，这可能会让许多生产商陷入亏损。

3.国家统计局：中国3月原铝(电解铝)产量同比增加3.4%至288万吨；第一季度产量总计为857万吨，较去年同期增加3.9%。

观点:

隔夜铜上涨，有迹象显示中国经济刺激措施或已产生效果，提振期铜市场走高。 一些投资者表示，经济增速高于预期表明，政府连续数月的刺激措施最终见效。铜在冲破5万后迅速回落，前期备货适当消耗。国内铝价大幅上扬，持货商积极出货，贸易商交投较活跃，下游厂家畏高观望情绪较浓厚，按需采购为主，市场整体交投氛围一般，预计铝偏强震荡。

金融板块

1、统计局数据显示：中国一季度GDP同比增长6.4%，3月工业增加值同比增长8.5%，增速创逾四年半新高，3月社会消费品零售总额同比8.7%，预期8.4%。

2、国务院常务会议表示：要求更好汇聚众智促进经济社会平稳健康发展；确定进一步降低小微企业融资成本的措施，加大金融对实体经济的支持。

3、周三晚间美三大股指微幅调整，其中道琼斯指数微跌0.01%报26449.54点，纳斯达克指数下跌0.05%报7996.08点。美元指数微跌0.03%报97.03，WTI原油下跌0.47%报63.75美元/桶。

成交量能配合不济，股指短期维持震荡

本周三上证指数早盘略冲高后出现宽幅震荡整理的走势，全天上涨0.29%报3263.12点，创业板指数略显强势，全天上涨1.17%报1717.44点。资金流向方面，IF合约净流出近9.88亿、IC合约净流出近8.34亿、IH合约净流出近4.09亿。

外围市场，美三大股指微幅调整，道琼斯指数微跌0.01%，纳斯达克指数下跌0.05%，WTI原油下跌0.47%，同步交易的新加坡富时A50指数小幅下跌0.38%。国内方面，昨日三大股指全天宽幅震荡整理，早上10点统计局发布的GDP、工业增加值以及消费数据均符合预期，但并未有效提振市场，两市成交量配合不济。晚间国务院表示进一步降低小微企业融资成本的措施，加大金融对实体经济的支持，理论上中长期利好中证500指数。但近期出现市场遇利好，部分主流资金借机出货的迹象，上述利好短期对中证500指数的提振效果值得谨慎对待。综合来看，在目前暂无明显重大利空，市场盘中消化获利盘的情况下，今日股指整体维持震荡走势的概率较大。

操作上建议：区间震荡思路应对，并预设止盈止损，供参考。