4月23日金融期货早评

金融品

股指：4月22日，股指高开低走，单边下行，全日维持颓势。蓝筹股回调明显，金融、家电、地产跌幅靠前；猪肉股逆市大涨；石油能源板块受能源类期货大涨的影响涨幅居前。指数中沪深300和上证50调整较大。截至收盘，上证指数跌1.70%，报收3215.04，创3月8日以来最大单日跌幅；深证成指跌1.86%，报收10224.31；创业板指跌1.07%，报收1697.51。两市成交8042.12亿元，放量下跌。宏观面，中共中央政治局4月19日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。会议在肯定一季度经济运行“好于预期、开局良好”的同时，又重提“结构性去杠杆”和经济运行中的结构性问题，强调了三个季度的“六稳”也没有出现，说明经过去年下半年以来一系列稳增长政策的发力见效，我国已成功避免了因突发性风险共振可能引发的经济失速，当经济初步企稳后，前期所确定的三大攻坚战、结构性改革等宏观政策将再次回归主线。受耶稣受难日和复活节假期影响，中国香港股市于4月22日休市，沪深港通无交易。资金面，上周五两融余额持续上升达到9852.5亿元，再创今年以来新高；主力资金上周五净流出78.09亿元，当周净流出1183.30亿元。50ETF期权持仓认沽/认购比率维持在1值之上。基差、价差方面，IC持续维持贴水且贴水幅度有所扩大，IF和IH的近远月价差由多日升水结构转为贴水结构；IF/IH比价有所收敛，IF/IC比价有所扩大。综合宏观、近期政策以及资金和盘面表现，股指高位回落，短期面临上涨压力，将震荡整理。操作上，建议多单逢高减仓，套利多IH空IF谨慎持有。

国债：周一央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。Shibor涨多跌少，隔夜报2.557%，下跌10.4个基点；7天Shibor报2.654%，下跌3.8个基点。农发行增发两期金融债需求尚可，农发行增发3年、5年期金融债中标利率分别为3.4108%、3.6997%，投标倍数分别为2.37、2.56。盘面上看，国债期货午后跌幅扩大，10年期主力合约收跌0.22%，5年期主力合约跌0.14%，国债现券收益率涨跌互现，主要期限品种交投较前一日上行4bp左右。短期来看，4月以来的债市下跌主要是由于债券市场对经济预期上修不足，而后面的超预期数据接二连三公布导致市场陷入下跌—卖出—下跌的负反馈，考虑到短期期债过度下跌，继续下跌空间不大，预计期债短期以弱势震荡行情为主，建议前期空单继续持有，并观察近低支撑情况。

贵金属：4月19日晚发布的经济数据中，美国3月新屋开工113.9万户，预期122.5，前值114.2，环比下降0.3%；美国3月营建许可126.9万户，预期130，前值12.91，环比下降1.7%。近期公布的美国宏观经济数据表现向好，美元指数和美股维持强势，风险偏好盛行，这些因素暂抑市场对黄金的避险需求。4月22日，COMEX金震荡上行，试图反弹突破压力线。预计短期贵金属可能仍将维持震荡偏弱，并尝试修复性反弹。如果上方遇阻，仍有可能继续下探。如果有效突破上方压力并企稳，短期可能会有一波上涨趋势。操作上建议暂以震荡等待突破的思路对待，胆大者可以轻仓逢低试多，做好止损。COMEX金关注1280至1285附近的压力，沪金1906关注280至282附近的压力。