A股前期下跌包含了较为悲观的预期 后市宜以时间换空间

对于板块和品种选择，几乎所有券商都将“科技”“成长”作为首推方向。

华泰证券指出，历史上A股每轮牛市所处的经济与流动性周期位置虽然均有不同，但每轮必定对应经济结构的调整转型。如2006~2007、2009、2016~2017年三次都体现出需求端三架马车拉动力的切换：从出口到投资再到消费;新兴产业崛起与传统产业新生，则体现在2014~2015、2016~2017年两次牛市中。本轮若有牛市，则大概率反映经济向技术密集型转型，对应科技股主导;市场风格若非科技股主导，则难言牛市。因此，在配置上，建议重点关注受益于宏观流动性改善的大金融，以及技术周期与经济周期叠加之下的科技成长股，特别是通信设备、半导体、计算机应用;主题投资重点关注华为产业链、国企改革、长三角一体化。

财通证券还特别提到，科创板推出将对主板起到估值牵引作用——历史上中小板和创业板出台时间前后，新增的市场估值略高于主板市场估值;两个新增板块的估值水平均经过6个月左右的提升期，同时带动存量市场的估值向上。

有鉴于此，综合考虑宏观经济、行业盈利以及市场风格等因素，消费和科技成长应该超配，周期、地产以及银行等适当低配。主题投资方面，建议关注自贸区建设、长三角一体化、北斗系统和医疗信息化。