机构论市：A股三大指数集体下跌 下半年行情如何把握？

和信投顾：指数暴跌 7月如何翻身？

指数开盘低开，幅度虽然不大，但很多投资者已经感受到情况可能不对了，开盘后指数几乎没有反弹一路下跌，尾盘甚至一度加速，全天水下重挫，情绪极度低迷，盘面上盐湖提锂，光伏建筑一体化，稀土，采掘相对不错，但明显热点分散，跌幅榜则几乎横扫当前较强的板块，医美，医药，白酒，证券，科技，银行，地产，无论是权重股，还是近端活跃的题材股，近乎全部沦陷，技术上指数直接跌到日线级别的极限位，虽然支撑未破，但完全没有资金抄底，所以当前不排除指数继续下探的可能操作上需注意。

早盘开盘的低开，很多人感受到了，但并不知道原因，其实外围夜盘表现不错，但早盘不知为何权重股集体下挫，昨天指数能够抗住不跌，主要是权重股提供的支撑，题材几乎全都在杀，早盘权重集体低开之后，题材也没有表现，直接就形成了双杀行情，盘中有机构预测，美联储原本计划的2023年底前加息两次，可能提前到2022年底全，原因是美国今年经济增速可能达到近40年最快一年，所以加息预期增强，虽然不知道市场的杀跌是否是这个原因，但这个时候任何利空都有可能被放大。

今天上涨的几个方向，在指数大跌的背景下宁刚大势，大家可能会有一种超强的感觉，但切记一点能不上就不上，防止后期补跌，盐湖提锂这块近期以震荡为主，昨天有消息刺激，今天凸凸一波很正常，光伏建筑一体化，完全是超跌反弹，石化双雄业绩大增带动采掘的拉伸，但目前为止太高了，稀土最近还好，走势上没问题，但攻击性差点，所以目前的局势下，即便上涨的板块都是风险大于机会，更何况高位回调的板块。

和信观点：市场虽然波动较大，但量能并没有萎缩，所以这种下跌继续下去的概率不大，虽然题材和蓝筹联袂下杀，但业绩这条线并没有断，对于业绩好，但位置又相对较低的板块和个股依然有关注的价值，七月并不悲观。

湘财证券：谁是大盘单日暴跌的罪魁祸首？

今日两市股指大幅低开，之后一路震荡走低，各大指数均出现明显下跌；午后股指继续弱势调整；盘面热点：稀土永磁、BIPV概念、种业、可燃冰、鸿蒙概念、钴金属、锂电池、稀缺资源、船舶、石油、半导体等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

A股市场早已演化为结构性行情，这个问题我们已经说了很长时间，那么到底什么是结构性行情？意思就是指数整体以震荡为主，不会过分的连续暴涨或暴跌，行情更多是以局部热点轮动的方式展开，而每个阶段的主流热点又不同。

正因为对A股市场这个特点的深刻理解，所以我相信长期阅读湘财证券樊波观点的投资者，基本很少看到我们对于指数波动的过分研究，因为在我们的理念中，这个方向的研究意义不大。相反，对于结构、热点主线、龙头、估值、业绩增长、次新股等才是我们重点花精力的方向。

整体结构性做多的策略一旦确立不会轻易改变，即便市场再多的波动，也不会改变。其实，从我们看多市场以来，指数有太多次阶段性下跌或单日大跌，但最终结构都没有影响市场整体震荡攀升的趋势。所以，今天市场虽然出现大跌，但这并没有改变市场整体的多头氛围。

来看盘面表现，今天所有指数均出现明显大跌，但统计来看，下跌的主要动力来源于券商、银行、保险等，因为金融股权重较大，所以集体下跌对于市场指数的拖累是明显的。不过，尽管调整明显，但两市依然有近60只个股涨停，主要集半导体、芯片、锂电池、BIPV概念等，后期这些板块还将继续反复活跃。

总结一句话：同样是指数下跌，但创业板、科创板指数仅仅跌至10日均线下方，而沪指已跌至120日均线附近，这个微小的细节已经彻彻底底的说明了沪指整体弱势、老化的基本特点，所以震荡之后收复失地最快的必然是双创指数。

巨丰投顾：两大因素致指数调整 下半年行情如何把握？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

当日，沪深两市双双低开，开盘后快速下探，盘中小幅反抽后继续走低，上午呈现单边下行趋势。午后，指数低位徘徊，尾盘小幅回升。盘面上，周期股走强，其中有色、采掘等板块表现抢眼，而其他多数板块迎来下跌，其中休闲服务大跌，食品饮料、医药生物、非银金融、银行以及国防军工等跌幅较大，其他板块均有不同程度的下跌。

昨日市场迎来了下半年的“开门黑”，尽管尾盘一度护盘，但今日市场迎来全线下跌，板块近乎全军覆没，白马股、蓝筹股杀跌，创业板大跌，突然的走低也令市场情绪极度下行。

白马蓝筹等抱团股的杀跌，一方面是市场大环境的变化，主要是经济复苏放缓、流动性不紧不松，市场影响因素不确定下，总体可能进入了反复的阶段；另一方面， 板块轮动下风格转换；目前高低切换的趋势比较明显，即高位、高估值向低位、低估值倾斜的力度在加大。如此，也导致了市场风格的转变以及板块之间轮动的加快。而此前权重蓝筹股股整体上涨幅度较大，一旦出现调整，则容易引发指数的波动风险；

当然更需要注意的是，前两日北向资金交易暂停，而今日北向资金恢复交易之后，很可能是继续抛售蓝筹股的，因为这个趋势，实际上在此前就已经开始出现。毕竟近期以来，北向资金的风格也在发生改变，同样在“弃高就低”，对高估值品种抛售而对低估值以及成长类品种进行低吸。

所以，这很可能就是白马、蓝筹重挫的原因，但更主要的，还在于市场大环境的变化，尤其是流动性不宽松的当前，实际上还是需要关注估值以及业绩对于股价的支撑，任何一个环节出现问题，高位的标的都可能出现闪失，

展望下半年，市场或呈现新特点：一方面总体震荡加剧，毕竟几乎所有板块都处于历史估值的绝对或相对高位，部分板块依然有可能出现类似春节后的剧烈调整；另一方面，风格快速轮动，赚钱难度加大。A股市场依然不会缺乏机会，但你会发现难以把握，周期、消费、成长、金融四大板块可能呈现快速轮动，目前风格在成长，但接下来依然可能重新轮动回消费和周期。直到流动性实质收紧时，整个市场又可能转向金融。

所以，结合宏观情况以及市场表现，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。

中证投资：三大指数齐跌 有色金属、商业贸易板块逆市上涨

7月2日，A股三大指数集体下跌。据数据显示，截至收盘，上证指数跌1.95%，报3518.76点；深证成指跌2.45%，报14670.71点；创业板指跌3.52%，报3333.90点。两市成交额尾盘时突破1万亿元，收盘时为10028亿元。

申万一级28个行业板块收盘时有色金属、商业贸易板块逆市上涨，其余全部下跌；休闲服务、医药生物、食品饮料板块跌幅居前。

概念板块中，截至收盘，稀土永磁、盐湖提锂、锂矿概念板块涨幅居前；CRO、医疗服务、黄酒概念板块跌幅居前。

东北证券表示，从ROE角度出发，下半年盈利增速较高且净利率不差的行业，预计能够保持较高的ROE。行业配置上，东北证券建议关注盈利增速仍然较高的行业，其中医美、芯片、半导体材料、IGBT、华为鸿蒙概念、新能源车、磷酸铁锂电池、光伏、煤炭和文体板块值得关注。

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