龙迅股份IPO：实控人为美国籍，录用文件许诺给期权被两名离职员工提起诉讼或仲裁

　　中华网财经5月10日讯 中华网财经了解到，日前，龙迅半导体(合肥)股份有限公司(以下简称“龙迅股份”)冲刺科创板IPO获上交所受理，中金公司为保荐机构。早在2020年10月底，龙迅股份就曾申请科创板IPO，拟募资3.15亿元，此后于2021年1月撤回发行上市申请。此次，龙迅股份计划募集资金总额不超过9.58亿元，募资金额较上次翻了逾3倍。

　　成立于2006年11月的龙迅股份主营业务为高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片的研发设计和销售。经过长期的技术创新积累，公司已开发一系列具有自主知识产权的高速混合信号芯片产品，可全面支持HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等多种信号协议，广泛应用于安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等多元化的终端场景。

　　供应商和客户高度集中风险未解

　　龙迅股份在招股书中提示了供应商集中度高风险，公司采用Fabless经营模式，专注于芯片的研发设计和销售，生产环节主要委托晶圆生产厂和封装测试厂进行制造加工。报告期各期，公司向前五名供应商采购金额合计为3,877.82万元、6,015.94万元和9,462.46万元，占同期采购总额的97.15%、98.78%和96.19%，供应商集中度较高。未来若公司合作的主要供应商因各种原因不能如期生产交付产品，则短期内将对公司产品出货与经营业绩造成不利影响。

　　此外，报告期内，公司前五大客户的销售收入金额分别为5,675.46万元、5,918.49万元和9,177.40万元，占营业收入的比例分别为54.29%、43.60%和39.21%，客户集中度较高。如果未来公司主要客户的经营、采购战略产生较大变化，或由于公司产品质量等自身原因流失主要客户，或目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，将对公司经营产生不利影响。

　　股权结构上，公司控股股东、实际控制人为陈峰先生（美国国籍），陈峰直接持股49.95%；邱成英系陈峰母亲，直接持股4.60%，陈峰直接和间接控制的公司股份比例为58.97%。其中，赛富创投、红土创投、合肥中安、滁州中安属于私募投资基金。

　　去年营收2.34亿  净利润8,406.74万

　　财务数据方面，根据招股书，2019年-2021年（下称：报告期），龙迅股份实现营收分别为1.05亿元、1.36亿元、2.34亿元，同期净利润分别为3,318.55万元、3,533.39万元、8,406.74万元，扣非后净利润分别为1,764.09万元、1,029.16万元、7,103.72万元。

　　主营业务收入构成上，龙迅股份主要分为三大部分，高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片及其他，其中高清视频桥接及处理芯片是主要收入部分，报告期内占比分别为65.36%、75.46%、84.96%，呈现逐年上升趋势。

　　毛利率超过60% 存货周转率低于同行

　　毛利率方面，报告期各期，龙迅股份报综合毛利分别为 6,479.29 万元、7,677.99 万元和 15,103.76 万元， 均为主营业务毛利，综合毛利率分别为 61.97%、56.56%和 64.53%，整体波动起伏。

　　此外，龙迅股份存货账面价值分别为3,094.36万元、2,897.19万元和4,363.61万元，存货规模较大，占各期末总资产的比例分别为15.96%、12.07%和13.17%；同期存货周转率分别为1.12次/年、1.69次/年和1.98次/年，低于同行业上市公司，公司解释为，主要原因系公司布局的产品类型众多且生命周期较长，拥有产品型号超过 140 种， 因此需要根据不同类型产品的客户需求，保持一定规模的原材料及库存商品所致如果下游市场需求下降或晶圆等原材料价格出现大幅下跌，公司将面临大幅计提存货跌价准备的风险，导致公司经营业绩下滑，给公司生产经营和业务发展带来不利影响。

　　经销是最主要销售模式

　　招股书显示，龙迅股份销售模式以经销为主、直销为辅。报告期各期，经销模式收入占主营业务收入比例分别为91.24%、93.62%和97.58%，是公司最主要的销售模式。

　　2020年政府补助占利润比高达67.84%

　　中华网财经注意到，报告期各期，龙迅股份获得的政府补助对利润总额的贡献分别为1,790.06万元、2,522.36万元和1,191.43万元，占当期利润总额的比例分别为49.93%、67.84%和13.55%，值得注意的是，其中2020年政府补助占当期利润总额比居然高达67.84%。

　　募资9.58亿为总资产的2.9倍

　　招股书显示，龙迅股份计划募集资金9.58亿元，从募投项目来看，龙迅股份计划使用募集资金投入到高清视频信号处理与控制芯片开发和产业化项目、高速信号传输芯片开发和产业化项目及研发中心升级项目。最新申报稿中，加大了对上述三大募投项目的投资力度，分别计划投入募集资金2.57亿元、1.65亿元、3.35亿元，还增加了“发展与科技储备资金”作为新的募投项目，投入金额为2亿元。

　　截至2021年底，龙迅股份资产总额3.31亿元，负债总额0.56亿元，合并资产负债率16.88%。换言之，此次IPO计划募资规模约为公司资产总额的2.9倍。

　　2019及2020年质量赔款17.2万元

　　另外招股书披露，报告期内，龙迅股份营业外支出分别为 5.53 万元、14.06 万元和 0.91 万元，主要为公司支付的质量赔款。其中，2019-2020年质量赔款分别为4.1万元、13.1万元，总计17.2万元。

　　录用文件许诺给期权 被两名离职员工提起诉讼或仲裁

　　招股书披露，创始人陈峰在公司的发展早期曾尝试引入类似期权的安排以完善员工激励机制，为此曾在向部分员工发放的《录用通知书》和/或与部分员工签订的《劳动合同》（《录用通知书》与《劳动合同》合称“录用文件”）中记载了工作满周年后将获得一定数量期权（个别文件表述为股份、原始股）的表述（简称“类似期权安排”）。截至招股书签署日，共有4名离职员工曾就“类似期权安排”向龙迅股份主张权益或向争议解决机构提出相关请求。其中，有两名离职员工就“类似期权安排”提起诉讼或劳动仲裁，但均未得到法院或劳动仲裁委的支持。

　　中华网财经查阅招股书发现，员工李高峰2020年7月离职，2020年8月，向合肥高新区法院起诉，请求判决以10万股股份市价折算金额向其支付人民币400万元，被裁定不予受理。2020年10月，上诉至合肥市中院被驳回上诉维持原裁定。2020年6月及2021年6月，两次律师函要求履行期权承诺或给付经济补偿。

　　龙迅股份表示李高峰在2020年7月离职后曾于2021年6月向发行人发送律师函，该行为导致仲裁时效中止，目前仍在劳动仲裁一年时效期间内，因此不排除李高峰在时效内就“类似期权安排”向劳动仲裁机构申请仲裁的可能，公司存在因或有劳动仲裁败诉而承担经济补偿的风险。

　　募资额是总资产2.9倍、存货周转率低于同行的龙迅股份能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！