猪周期拐点何时到（本轮猪周期拐点或将到来,对此,你怎么看?）

　　五一假期期间，全国生猪出栏价格全线上涨，生猪价格向上的趋势逐步展现。而回顾四月生猪价格虽然整体向好，但中间是一波三折，跌宕起伏。进入五月，五一假期的消费一定程度上刺激了生猪价格的上浮，根据国家统计局的数据显示，5月2日，外三元生猪平均出栏价格为15.45元/公斤，较前一日上涨0.18元/公斤，虽同比下跌30.47%，但环比上涨22.23%；全国内三元生猪平均出栏价格为14.99元/公斤，较前一日上涨0.09元/公斤，同比下跌30.07%，环比上涨21.28%。

　　短期来看虽然猪肉价格上涨的压力还是很大，但是大幅下跌的空间和概率都在减小，预计中短期将以稳步上涨趋势为主，走出亏损期是未来几个月猪肉产业链的主要趋势。

　　猪肉价格回暖背后是当前我国生猪产能基本恢复到正常水平，虽然产业链依旧低迷，但是继续恶化的概率很小。而持续两年的养猪业亏损，让很多大型养殖企业负债累累。

　　

　　近期，多家上市猪企均披露了2021年年报和2022年一季报。总体来看，头部猪企除了牧原股份（002714.SZ）以规模优势抗住了2021年的行业低迷，实现盈利，其他猪企2021年都呈现亏损或微利；温氏股份（300498.SZ）2021年全年亏损超135亿；正邦科技（002157.SZ）亏损近200亿。

　　而今年一季度，生猪养殖行业延续了去年的亏损状态，据统计，A股10家生猪养殖相关的上市公司在2021年合计亏损390多亿，而今年一季度合计亏损170多亿元。可见，一季度的猪企，强如牧原股份也未能幸免，龙头养猪企业“全军覆没”，未能逃过猪周期持续下行的影响。

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　　猪周期

　　目前已经来到周期底部

　　由于我国特殊的饮食结构，猪肉一定程度上挂钩着宏观经济趋势。生猪养殖是猪肉产业链农业细分的最上游，广义来说，生猪价格的周期性变化就是“猪周期”，是判断生猪产业链景气度的核心要素。

　　根据国海证券统计，我国从2002年至2022年5月，一共经历了5轮猪周期，每轮猪周期的持续性平均在3-4年。

　　

　　数据来源：国海证券研报

　　

　　一个“猪周期”包括玉米和豆粕的影响较大，进而导致饲料价格成为本轮“猪周期”反转的关键“x”因素，换言之，就是说要观察未来猪企的成本压力能否有效缓解，给公司带来更乐观的盈利空间。