野村证券首席经济学家陆挺:加快有合理回报的基建项目的开工和建设
经济下行压力下,如何打好政策的“组合拳”?5月14日下午,野村证券首席经济学家陆挺在参加2022清华五道口首席经济学家论坛圆桌讨论会上提出,在货币政策空间有限的背景下,要加大财政支出力度、优化财政支出方向,稳定预期。
此次圆桌讨论以“中国经济与政策展望”为主题。目前,疫情给经济造成了冲击,奥密克戎病毒高传播性、低致死率的特点使得我国防疫成本越来越高。
“今年疫情在3月初暴发,一年之计在于春,经济同样如此,3月份、二季度是每年经济开局最关键的几个月。”陆挺表示,疫情中心位于长三角地带,位于第一大城市上海,而长三角是我国的经济、金融、物流航运中心,汽车等电子高端产业非常密集,供应链很长、分工复杂,一旦某些节点在物流方面出现问题,整个产业链会被波及,甚至会冲击出口,对全球的供应链都有一些影响。
另外,进入抗疫第三年,不少家庭、企业的储蓄和积累被不断消耗,抗冲击的能力在减弱。疫情之下,失业率上升,居民的消费能力和消费意愿下降,尤其在耐用品方面,人们在房地产方面的投资意愿下降了。
陆挺补充道,国内新房销售几乎腰斩,这也影响了地方政府的收入,对于基建投资造成压力,“二季度GDP增速和一季度相比会明显下一个台阶,下周公布的4月份经济活动的数据有可能不是那么乐观。”
而对于宽松刺激的政策空间和效果,陆挺分析,经过8年多次降准,国家商业银行的平均准备金率只有8.1%,而且很多中小银行的准备金率已经接近或降至金融监管所要求的5%的底线,因此降准的空间已经越来越小了。加之,目前国内有效的信贷需求也比较弱。
“传统的政策传导机制有些方面失灵了,以前主要靠地产和基建拉动经济,这在经济不好的时候是最重要的办法。”陆挺表示,现在房地产拉动是很困难的,这对基建的影响很大。
基于这种情况,政策该如何发力?除了发放消费券,陆挺说,今年要加大财政支出的力度,并且优化财政支出的方向,通过加大财政支出力度来稳定预期,保障基层政府的稳定运行并保障市场的主体。
“从财政支出的角度来讲,进入疫情的第三年,很多的家庭,还有很多中小企业面临的困难是非常大的。”陆挺提出,政策要突出纾困的重要性,在财政政策、信贷政策方面向他们倾斜,比如增加贴息、贷款的担保,给予一定的租金的减免等。
陆挺强调,要加大基建方面的力度,尤其是加快有合理回报的基建项目的开工和建设,优先考虑人口流入地的中心城市和城市群的基建。另外,可以适时、适度地通过向市场购汇的方式来释放人民币的流动性,节约降准的空间,同时维持现在人民币略有贬值的状态。
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