瞄准中小盘“尖子生”布局

　　　　自4月27日以来，A股出现了一轮明显反弹。截至5月26日，以大盘蓝筹股为代表的沪深300指数累计涨幅为5.52%，而以中小盘股为代表的中证500指数累计涨幅为12.95%。中国产业经济信息网注意到，市场整体上涨空间有限但结构性机会突出，尤其是中小盘风格已具备反弹的催化条件，或是未来一段时间的投资主基调。

　　　　嗅觉敏感的公募基金开始出手了，华夏基金旗下的华夏中证智选500价值稳健策略ETF（简称：500价值ETF 代码：159617）已于5月23日开始募集，一个通过对中证500指数的优中选优布局中小龙头反弹的公募产品揭开面纱。

　　　　生逢其时

　　　　据中国产业经济信息网观察，近20年历史上出现过两轮中小盘行情明显占优行情，盈利和估值交替驱动行情延续，2008-2010年，以及2013-2015年出现两轮中小盘指数大幅的跑赢大盘指数。

　　　　本轮中小盘占优行情始于2021年年初，2021年2月起中小盘指数与大盘股指走势出现分化，2021年6月开始中小盘指数跑出明显的超额收益：截至2021年12月31日，中证500指数上涨15.97%；而上证50、沪深300均呈现下跌行情，跌幅分别为11.82%、7.69%。进入2022年一季度，A股整体回调，中小盘指数回调幅度较大，阶段性跑输大盘，不过4月底以来，随着内外部因素逐步企稳，市场开启反弹行情。

　　　　据同花顺数据，2022年4月27日至5月26日，短短19个交易日，上证50指数、沪深300指数累计涨幅分别为2.38%、5.52%，而中证500指数累计涨幅为12.95%。

　　　　“国家有稳增长的需求，财政政策与货币政策发力促进经济复苏，孕育中小盘行情。此时流动性环境相对宽松，有利于中小企业加杠杆和拔估值，中小盘风格占优。”华夏基金就此表示，产业轮动驱动大小盘风格切换，中小盘跑赢大盘的阶段均呈现当时产业主导下的独特行情，产业主导下的经济转型是推动中小盘行情持续占优的重要支撑。

　　　　据了解，500价值ETF已经开始认购，作为跟踪中证智选500价值稳健策略指数的ETF新产品，将为看好中小盘的投资者带来惊喜。

　　　　优中选优

　　　　值得注意的是，中证智选500价值稳健策略指数以中证500指数为样本空间，同时采用质量、价值、波动率因子进行选样，精选优质中小市值标的，筛选出100只成分股组成标的指数。相较于中证500指数，500价值稳健指数选样方法更为严谨、调整频率更高，成分股数量更少从而避免了过度分散，可以说是优中选优，实现了“青出于蓝而胜于蓝”。

　　　　从行业覆盖上看，中证智选500价值稳健策略指数成分股涵盖23个申万一级行业，前三大权重行业分别为医药生物（18.80%）、交通运输（11.42%）、非银金融（8.16%），中证500指数成分股涵盖31个申万一级行业，前三大权重行业分别为医药生物（9.85%）、电子（7.41%）、电力设备（6.95%）。500价值稳健指数由于编制时部分因子做了行业中性处理，总体来看行业覆盖较为广泛，行业分布较为均衡。但相对中证500仍有明显的行业超低配。

　　　　通过对比中证500，中证智选500价值稳健策略指数具有五大优势：一是指数表现强、抗跌属性强，500价值稳健指数长期业绩更优，基日以来年化18.53%；二是估值合理，500价值稳健指数最新估值12.94倍，低于母指数中证500的16.77倍；三是波动性低，500价值稳健指数近三年、近十年、基日以来历史年化波动率均低于中证500；四是500价值稳健指数股息率更高；五是500价值稳健指数投资机会大，相对表现占优，其盈利增速与中证500剪刀差有所收窄。

　　　　团队强悍

　　　　中国产业经济信息网注意到，500价值ETF出身于华夏基金，这家老牌基金公司在指数领域的领先实力，有着足够强悍的投研团队。早在2004年，华夏基金推出国内首只ETF产品——华夏上证50ETF，推动中国公募基金行业发展进入ETF时代。

　　　　作为业内较早成立的独立数量投资团队（2005年成立），华夏基金数量投研团队由20多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。截至2021年12月31日，华夏基金旗下被动权益产品管理规模已超过3080亿元，是国内唯一一家权益ETF规模连续17年稳居行业首位的基金公司，同时也是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司（2015年至2021年度），旗下ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖。

　　　　500价值ETF（代码：159617）拟任基金经理荣膺，11年深耕指数研究，公募基金管理经验6年又203天，被天天基金网评为五星级基金经理。据公开资料，荣膺于2010年7月加入华夏基金，曾任研究发展部高级产品经理，数量投资部研究员、投资经理、基金经理助理等职务。自2015年11月开始管理华夏上证主要消费ETF、MSCI中国A股国际通ETF、创成长ETF、科创50ETF等10余只基金产品，其创新产品管理经验丰富，截至今年一季度在管公募规模555.11亿(28只基金)。

　　　　（责任编辑  张丽娜）