国企改革三年行动收官之年，停牌、涨停接连出现，还有多少投资机会？

　　5月30日早盘，海汽集团（603069.SH）复牌并一字涨停，此前宣布向海南旅投发行股份及支付现金购买其持有的海旅免税100%股权。除此之外，国投中鲁（600692.SH）、飞亚达（000026.SZ）、瑞泰科技（002066.SZ）等涨停。

　　消息面上，30日上午，据中证报报道，为进一步推动国有经济布局优化和结构调整，助力企业实现高质量发展，国有资产交易流转方面的相关规定将有新的调整。比如，涉及政府或国有资产监督管理机构主导推动的国有资本布局优化和结构调整，以及专业化重组等方面的重大事项，企业产权在不同的国家出资企业及其控股企业之间转让，且受让方有特殊要求的，可以采取协议方式进行。

　　改革重组概念有多强？自从2013年启动国企改革大潮以来，在A股市场，因国企改革重组而从此“乌鸡变凤凰”的案例比比皆是：早前的有2015年“南车”“北车”合并后诞生的十倍牛股中国中车（601766.SH）、历经多次资产重组，业务全面转型至免税领域的免税龙头中国中免（601888.SH）、13连板的西仪股份（002265.SZ）、11连板的凤凰光学（600071.SH）等等；今年的有三倍牛股中交地产（000736.SZ），以及近期股价强势的招商南油（601975.SH）、祁连山（600720.SH）、中设股份（002883.SZ）等，也都是国企改革属性。

　　由于2022年是国企改革三年行动的收官之年，根据改革目标，目前还有1/3的改革工作量需要完成。这对于目前尚缺乏信心和强题材刺激的股市来说，国企改革概念或将成为看点之一。

　　近期，国企改革可谓是密集发布停牌公告。5月25日晚间，东风汽车（600006.SH）发布停牌公告，称公司收到控股股东东风汽车有限公司（以下简称“东风有限”）的通知，东风有限正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。业界猜测是东风有限正在与东风汽车集团有限公司（以下简称“东风集团”）商讨转让其持有的东风汽车股权，交易完成后东风汽车将脱离东风有限，控股股东将变成东风公司，同时由东风公司直接管理。而受此消息影响，同样是东风有限控股的另一只正常交易的股票东风科技（600081.SH）近期收获四连板。

　　26日晚间，中航机电（002013.SZ）发布停牌公告称，公司与中航电子（600372.SH）正在筹划由中航电子通过向公司全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金。此次重组利于加快两公司机载系统业务发展，同时拉开了“国企改革三年行动”收官大幕，各军工集团或陆续推出其国企改革方案。受中航系国企改革消息影响，旗下另一上市公司飞亚达（000026.SZ）收获两连板。 

　　国企改革加速推进有望提振板块情绪，在行业高确定性景气下有望催化新一轮板块行情。但在行情火热的当下，也要提防不及预期的，如8天7板的中设股份今日上演 “天地板”，中水渔业（000798.SZ）午后炸板并最终收跌2.94%。

　　“并非所有重组或者带有国企改革概念都能股价起飞，由于这是偏题材炒作，时效性是第一要素，这个非常考验投资者对于题材持续性的敏感度。不留恋，不幻想。这是参与此类股票需要把握要义。”一位资深短线客对记者指出。

　　从行业看，近几年来，涉及国企改革数量最多的行业包括基础化工、医药、机械、电力设备及新能源、公用事业、商贸零售、军工、地产等行业，改革类型包括重大政策重组、股权改制、资本运作平台建设、股权激励等方式。

　　通过与资深交易人士的沟通，记者了解到，国企改革最被资金看好的主题有三大方面：股权激励+业绩兑现、国企转型新方向、集团注入资产。

　　 “对于股权激励这块的理解是把蛋糕做好做大，并且有明确的预期，即有非常明显的增量。至于行业，并没有太明显的特殊性。”一位市场人士对记者解释道。

　　对于集团资产注入预期方面，上述市场人士对记者表示：“只有那种实力很强的主体母公司，且真有很重磅价值的改革方案，才能吸引到资本的追捧。比如优质资产注入、集团整体资产注入等预期，这些一般偏向于小市值，并且有国资参与收购部分股权或者参与其定增等会是加分项，另外不同省份的国企改革力度以及整体进度会有差异，资金炒作也会有不同侧重。”

　　平安证券认为，央企改革的重要意义主要在三方面，一是国企改革向专业化方向推进，要做好主业经营表率，也要推动更多优质资产上市；二是国企改革向科技化方向推进，提升自主创新能力，研发强度在2024年原则上不得低于同行业；三是国企改革向低碳化方向推进，更好贯彻新发展理念，探索建立健全ESG体系。

　　浙商证券亦指出，三年行动计划强调国企向优质产业链靠近，鼓励国企布局新兴产业，此背景下相关央企有望在业绩改善的同时获得估值重塑。 这其中战略性重组、专业化整合是重要抓手。此外，国资委强调持续调整优化国有资本的产业布局、空间布局也是改革重点之一。