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北交所新股春光药装跌超10%!客户集中度高

2022-12-16 11:57:07 来源:格隆汇作者:发哥
12月16日,辽宁春光制药装备股份有限公司(以下简称:春光药装)于北交所上市,中信建投证券为其保荐机
12月16日,辽宁春光制药装备股份有限公司(以下简称:春光药装)于北交所上市,中信建投证券为其保荐机构。本次发行价格为10元/股,对应的市盈率为20.59倍,募资净额约1.43亿元。

盘面上,N春光(838810.BJ)低开7.2%,截至发稿报8.89元/股,较发行价下跌11%,最新总市值约6.1亿元。

春光药装成立于2011年,曾于2016年9月6日在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让,所属层级为创新层。

截至本次发行前,公司的控股股东及共同实际控制人为毕春光和边境,毕春光直接持有公司34.80%股份,通过辽宁春光资产管理中心(有限合伙)控制公司8.27%股份;边境直接持有公司25.84%股权,二人合计控制公司发行前总股本的68.91%。

(发行前股权结构,招股书)

春光药装是一家集研发、生产和销售于一体的高柔性智能包装装备供应商,主要产品包括食品、药品液体灌装装备、条袋包装装备、铝塑包装装备、全自动装盒及全自动装箱装备等系列及高柔性智能包装联动生产线。

2019年至2022年1-6月各报告期,公司的营业收入分别为7539.91万元、1.03亿元、1.79亿元和1.09亿元,对应的归母净利润分别为170.24万元、275.05万元、3495.67万元和2321.4万元。

(主要财务数据及指标,招股书)

具体来看,报告期内,公司食品包装设备产品占主营业务收入比例分别为2.18%、54.72%、55.49%和58.09%,占比呈现逐年升高趋势。主要系自2020年以来,公司成功研发并向市场推出奶酪液体灌装机产品,迅速占领市场。

此外,药品包装设备产品收入占比分别为88.69%,39.40%、38.21%和35.47%,金额呈现先下降后上升趋势,占比逐年下降,主要系受疫情因素影响。

报告期内各期末,公司实现的主营业务毛利率分别为43.79%、48.54%、50.68%和49.29%,呈现一定的波动,整体高于可比上市公司的平均水平。

(主营业务毛利率与可比上市公司的对比情况,招股书)

春光药装的客户主要包括伊利、华润三九、妙可蓝多等企业,报告期内,公司向前五名客户销售金额分别为3015.18万元、4902.20万元、8953.39万元和7584.46万元,占营业收入比例分别为39.99%、47.79%、51.48%和69.80%,客户集中度较高。

值得一提的是,截至2022年8月15日,公司各期末应收账款余额分别为7111.82万元、6977.14万元、4965.70万元和8571.26万元,期后回款金额分别为4578.79万元、4233.64万元、1546.18万元和151.60万元,回款比例分别为64.38%、60.68%、31.14%和1.77%,期后回款比例逐年下降。部分药品设备客户因其经营不善,暂无偿还能力,公司未来存在无法收回部分应收账款的风险。
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