单价7元收纳袋年入6亿营收，太力科技负债率远高于同行2成募资用来补流

　　近日，卖真空收纳袋年入6亿元的太力科技向深交所递交招股书申请创业板上市。

　　在网上卖收纳袋年入6亿元

　　据了解，太力科技主要从事家居收纳用品及相关功能材料研发、生产和销售，公司主要产品包括真空收纳袋、垂直墙壁置物产品、真空食品及档案袋、其他家居用品等大类以及TPE弹性体材料。

　　据招股书显示，在2019年至2021年以及2022年1-6月的报告期内，真空收纳袋都是公司最主要的收入来源，占各期营业收入比重分别为64.12%、66%、54.46%和51.69%，同时垂直墙壁置物产品和其他家居用品销售占比也不断提升。

　　

　　公司产品定位与中高端家居收纳用品，旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”和“宜尚”等多个自有品牌，此外，太力科技还同时为宜家、沃尔玛等知名零售巨头企业提供ODM/OEM代工服务。

　　报告期内，太力科技代工业务收入占比整体不断下降，分别为36.3%、16.97%、18.04%和18.26%，自有品牌销售收入增加。

　　

　　同时，2003年太力科技刚刚成立时，公司还以自产保温袋和压缩袋的线下销售为主，随着电商平台渗透进消费者生活，公司通过线上平台直销销售占比快速提升。

　　报告期各期，公司分别有54.17%、78.67%、77.37%和78.18%的收入来自自有品牌的线上销售。其中，直销销售收入占当期营业收入的比重分别达到39.48%、66.7%、66.96%和67.49%。

　　与之相伴的是，公司销售费用在短期内实现翻倍，2021年公司销售支出达到约1.88亿元，较2019年时已经增加89%，其中绝大部分支出为支付的电商费用。报告期各期，公司电商平台费用占线上主营业务收入的比重分别为25.14%、28.38%、29.11%和28.37%。

　　需要注意的是，在刚通过亚马逊平台培育跨境电商业务的初期，太力科技曾以员工及其近亲属的名义注册多个店铺并经营运营，而太力科技也表示，虽然目前相关店铺已经注销，该种违规经营模式可能面临亚马逊的追责。

　　报告期各期，公司来自亚马逊平台的收入占线上业务收入比重分别约为8.44%、10.48%、11.85%和12/14%。

　　毛利率达到56%，

　　产品两年半涨价78%

　　整体上来看，报告期内太力科技分别实现营业收入约为3.59亿元、5.46亿元、6.23亿元和3.42亿元，同期实现归母净利润分别约为3283.72万元、7338.37万元、4284.85万元和4031.58万元，2021年由于股份支付等原因公司净利润出现明显的下降。

　　值得一提的是，在线上业务推进的过程中，太力科技还曾存在刷单行为。据招股书披露，2019年、2020年，公司刷单金额分别为39.8万元和89.55万元，主要通过公司员工或员工亲属、朋友在平台下单购买产品后，向购买人寄送赠品，公司再将刷单资金返还给参与刷单人员。

　　

　　同时，太力科技还有“好评返现”、“晒图返现”的奖励，2019年至2021年，公司支付的返现金额分别为1.66万元、8.88万元和4.51万元。在2021年和2022年，公司先后停止了刷单和返现的行为。

　　事实上，线上运营对成本的降低使得太力科技的真空收纳袋等产品拥有相对不错的利润空间。报告期各期，公司综合毛利率分别为52.9%、58%、53.77%和56.28%。

　　其中，贡献了公司约8成收入的真空收纳袋和垂直墙壁置物产品的毛利率均达到50%以上，近年收入占比逐渐增高的垂直墙壁置物产品毛利率甚至达到61.99%，高出真空收纳袋超过5个百分点。

　　需要注意的是，太力科技毛利率的提升主要还是源于产品单价高于成本的变动幅度。据招股书显示，公司的真空收纳袋单价由2019年的5.18元/个增加到2022年上半年的7.21元/个，涨幅约为39.19%。

　　同时，垂直墙壁置物产品毛利率也由7.02元/个增加至12.53元/个，涨幅达到78.49%，同期其他品类产品单价也基本都有不同幅度的上升。

　　

　　负债率远高于同行，

　　近2成募资补流

　　此次IPO太力科技计划募集资金约5.42亿元，其中约3.2亿元拟将投入“太力武汉生产及物流中心建设项目”，占总募资金额比重约为59%。不过2022年上半年，公司真空收纳袋和垂直墙壁置物产品的产能利用率分别仅为55.39%和85.59%，2021年效率基本相似。

　　

　　另外，在太力科技的IPO募资用途中，公司还计划投入1亿元用于补充流动资金，该项为公司投资金额第二大的项目，占总募资金额比重约为18.44%。

　　据招股书披露，截至2022年6月30日，太力科技分别有账面价值8049.97万元的固定资产和价值870.01万元的土地使用权被抵押，抵押自产的合计账面价值占公司全部固定资产和无形资产账面价值的比重约为61.1%。

　　同时，虽然转向线上销售模式后公司现金流有所好转，但公司负债率仍然远高于行业平均水平。2022年上半年时，公司资产负债率降至报告期内最低的52.12%，但仍然远高于同行业可比上市公司平均的23.36%。