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麻了,说点乐观的 乐观的说辞

2023-05-31 16:27:01 来源:证星研究院作者:证星研究院
这几天,市场情绪渐入冰点,别说A股行情差,就连基金也卖不动了。  几个信号:  ·5月私募证券投资基

  这几天,市场情绪渐入冰点,别说A股行情差,就连基金也卖不动了。

  几个信号:

  ·5月私募证券投资基金管理人备案登记数量为0

  中基协官网显示,截至5月30日,5月以来仅有2家私募基金管理人备案登记,均为私募股权、创业投资基金管理人,而私募证券投资基金管理人的备案登记数量是0!而就在4月,当时市场还有139家私募完成备案登记。

  ·5月新基金发行仅207亿份创2015年9月来新低

  据Wind数据,以认购起始日为考量维度,截至5月29日,5月共有25只基金成立,发行份额207.47亿份(史上第二低),仅好于2015年9月,彼时新成立基金发行总份额为173.97亿份。

  麻了,说点乐观的

  可见,无论是公募还是私募,基金市场从昔日的“小甜甜”变成了今日的“牛夫人”。除此之外,市场情绪冰点的信号还是蛮多的,例如:

  1、公募基金也扛不住,开始“砍券商佣金”;

  2、基金公司开始掏腰包自购回购。

  ...

  考验价值投资者信仰的时候到了。

  基金圈一直有一句名言,叫“好做不好发,好发不好做”。在过去,每当基金发行天量之时,往往都对应着市场阶段性的高位。而越是当市场冷淡,卖不出去的时候,反而孕育着更多机会。

  作为对比,证星研究院整理对比了两个基金发行火热(2015年5月、2018年1月),以及发行冰点(2015年9月、2018年9月)的时期,以大家熟悉谢治宇代表作为例,分别模拟“错峰”入场情况,估算净值收益率情况大致如下:

  发行高点入场

  麻了,说点乐观的

  发行冰点入场

  麻了,说点乐观的

  对比可以比较直观的得出结论:1.同年不同月入场,冰点几乎完胜热点;2.而且冰点时期回撤更小,更具安全边际;3.但拉长时间来看,冰点高于热点(但高点也不算差,这也是为何我们说投资要看长期)。

  当然,不是说市场情绪冰点了就不会跌了,市场先生随时都有可能打出更极端的情况。但越是恐慌时刻越是要贪婪,投资本身就是反人性的。

  最后说一点乐观的,天风证券做的一张图这几天相当流行,股债收益差又回到了接近-2x标准差的位置。

  麻了,说点乐观的

  前几次出现的时候分别是12年12月、16年1月、19年1月、20年3月、22年10月,越来越多的迹象表明当前市场冰点已至。价投相信美好终将会到来。

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