低估值并非股市上涨充分理由,警惕强周期板块的调整风险
自从2014年11月17日开通以来,沪港通“通车”已有8周年。在资本市场“双向开放”的格局下,北上资金买A股累计收益大胜南下买港股,似在宣告高买高卖策略的胜利。相反,股神巴菲特近期高抛国内新能源汽车龙头,低吸台积电美股,则在践行恐慌时买进和狂热时卖出的真知。
低估值并非股市上涨充分理由
沪港通开通8周年,A股港股谁更牛?11月17日,沪综指收于3115.4点,较8年前上涨25.9%;沪市主板A股市盈率为11.6倍,低于8年前的12.1倍。周四恒指收于18045.7点,较8年前下跌21.5%,市盈率为10倍,8年前为11.4倍。显然,低估值并非股市上涨的充分理由。
同花顺数据显示,截至周四,、腾讯和苹果,三者股价较去年峰值分别缩水40.4%、62.5%和19.3%,只有苹果仍坚守牛市通道。
10月29日,中国酒业协会发文,驳斥了禁酒令传闻和白酒进入下行周期等看空言论。31日,贵州茅台股价在1333元止跌,较去年峰值缩水近半,其后逐日回升,周四收于1567元。抄底者仍有疑虑,因为“行业龙二”股价上月低点较历史峰值缩水63%,这一跌幅恰好接近茅台在2008年熊市中的最大跌幅。
港股腾讯概念板块周四盘中一度大跌4.4%,收盘跌幅缩小至1.46%,较去年峰值仍缩水49%。周三,腾讯以中期分红方式将所持约9.58亿股本地生活龙头股股票分发给股东,持股比例由17%降至2%。类似减持导致相关公司股票的被动持有者急升,机构护盘难度增加。
而A股过去三年里风头最劲的行业——矿物制品和电气设备亦在走弱,二者自2019年以来的区间最大涨幅分别是2.2倍和2.7倍;在过去60个交易日里,分别以21.5%和21%的跌幅领跌深沪所有行业指数。强周期板块走牛三年实属罕见,盈利超预期绝非常态,遭遇产业调控的风险在增大。再动听的故事听久也会有审美疲劳,以至于盈利稍低于预期,就可能引来股价崩塌。
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