打不过就加入！赛道股选手认怂了

　　众所周知，消费是过去各路资金抱团的主线，近两年出现大幅调整，被市场所淡忘。近期这波反弹中，旧爱大消费重获资金追捧，人气出现360度大转弯。

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　　外资、基金扎堆涌入旧爱！

　　北向资金在上周净买入五粮液22.52亿元，贵州茅台获得北向资金4.54亿元净买入，山西汾酒、迎驾贡酒、酒鬼酒、老白干酒等也获得外资加仓。

　　

　　（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

　　前阵子高光后，近期赛道股出现大幅调整，部分基金经理貌似有扛不住的迹象。今年11月前只调研科技赛道的基金经理，11月后画风大变，赛道股基金经理秒变消费行业调研劳模，颇有打不过就加入的架势。

　　近期消费股出现基金扎堆调研情况，调研名单中不乏有在三季度末还在重仓半导体、新能源的基金经理。

　　从消费行业近期披露的投资者关系活动记录表看，有多位重仓新能源的基金经理出现在甘源食品的调研名单中，偏好半导体投资的基金经理出现在西麦食品的调研名单上，安井食品近一周获得177家机构调研。

　　有人戏称这是赛道股选手认怂了，但也有一种可能是发现新的变化而调整，不一定就是认怂，不管怎样，投资最终还是业绩为王，过程不一定是最重要的。

　　中金公司认为，当前中国经济尤其是消费的韧性如弹簧持续被压缩，居民边际消费倾向处于低位，一旦疫情、地产等因素有所缓解改善预期，前期增长受压制的消费领域有望反弹修复。上市公司层面，中国消费龙头横向对比全球仍具备较高的增长质量，估值溢价也已得到充分压缩，仍具备较高的吸引力。

　　2022年仅剩19个交易日，基金排位赛进入冲刺阶段。

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　　押中煤炭股的基金经理今年夺冠？

　　万家基金黄海今年业绩有较大的领先优势，或许会再现“一人包揽前三”的盛况。

　　

　　截至11月30日，黄海管理的、保利发展、招商蛇口、万科A、金科股份和新城控股，都是地产股。

　　

　　万家宏观择时多策略混合基金2021年年报中，黄海表示在经济不稳和无风险利率偏低的背景下，低估值和稳定分红的公司会是经济下行期的稀缺资产，我们将积极挖掘和把握过去被低估的价值蓝筹股，实现净值的稳健增长。

　　和以往冠军基金经理策略类似，年度业绩居前的基金经理都是单押某一赛道，多只基金重仓股同质化。黄海今年踩中的市场风口，是很多投资者和基金经理不认同的“夕阳产业”，黄海一直坚持自己的策略。在最新三季报中黄海称：

　　1.投资上延用了去年年底的判断和策略，挖掘市场中的结构性机会，主要布局在低估值、高分红、业绩稳定性较高的价值股。

　　2.三季度持仓结构上略有调整，适度增加了油气行业的权重，同时降低了地产的权重，增加了消费、金融、建筑等其他行业的配置，后者股价的超跌带来了较好的布局机会。

　　3.展望后市，我们仍将维持审慎乐观的态度，A股市场虽然受各种负面因素冲击呈现反复寻底的态势，但由于中国市场广大，同时制造业体系完备，A股市场上结构性的机会仍将层出不穷。总之，我们判断当前环境下价值股的性价比较高，持续受益于资产配置从成长股向价值股再平衡的过程。

　　近期A股市场回暖，前五名业绩争夺战愈发激烈。

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　　地产回暖，“黑马”基金闯入决赛圈

　　目前，主动偏股型基金排名第四的是朱红裕管理的招商和海尔智家，11月以来地产行业政策暖风频吹，地产上下游板块的建筑材料、白色家电等也受益。

　　招商核心竞争力混合A近一个月净值上涨16%，排名迅速上升，从1个月前的10名开外跃升到第四，堪称“黑马”。

　　相比较于冠军基金经理的集中押注单个行业，朱红裕的持仓更为均衡，前十大重仓股涉及消费、医药、软件、教育等多个行业。

　　

　　在招商核心竞争力混合型证券投资基金2022年第3季度报里朱红裕坦言，展望未来，内外部经济与政策环境依然较为复杂但相当部分行业与公司的中期赔率已然较高，市场进入积极可为阶段。

　　朱红裕是业内投研老将，他把投资比作农民种地，要忍住寂寞，像农民种地一样，前期一点点松土，等待时机播种、收获。同时，朱红裕不太认可其他人的“找牛股”思维。

　　他认为二级市场的投资讲究的是复利，组合要有滚雪球的能力，尽可能让组合里的公司胜率都很高，投资如果只在某个行业里‘耕地’，不可能比较好地控制波动，这个地有可能遇到旱灾、洪灾，会遇到各种情况，你控制不了。

　　因此，不会过度集中持有某个公司或行业，招商核心竞争力十大重仓股占总基金比例为35.23%，风格较为分散。在一次采访中，朱红裕说到他很喜欢道德经里面的一句话“大道甚夷，而民好径”。

　　投资的路平坦宽阔、无边无际，但绝大部分人都爱从山旁小道抄近路，他对自己的要求是在学习的过程中不断提炼自己的投资方法，坚定不移地做长期难而正确的事情。