有人"正忍受大幅回撤带来的痛苦"，这些低回撤基金却带来了良好的体验，怎么做到的？

　　这些主动权益基金今年回撤较小。

　　今年A股市场整体表现不佳，基金重仓的大蓝筹、白马股等权重表现持续低迷，即便是最热门的新能源赛道也“翻车”了，公募基金短期业绩受到显著影响。

　　对于大多数基金投资者而言，在追求长期高回报的同时，当下正忍受大幅回撤带来的痛苦。

　　与此同时，今年一些在净值回撤控制上优势明显的基金受到市场青睐，给持有人带来相对较好地持有体验。

　　2022年行将结束，今年有哪些主动权益基金做到了低回撤？有何特征？

　　59只高仓位运作基金年内低回撤

　　最大回撤代表一段时间内基金净值从高点回落至低点的幅度。震荡市场下，对于基金持有人而言，基金净值的最大回撤程度成为影响持基体验的重要指标。

　　截至12月23日，今年以来上证指数、深证成指、创业板指全部出现大回调，最大回撤分别为21.58%、32.49%、36.71%。

　　权益类基金净值普遍出现较大回撤。Wind数据显示，截至12月23日，今年以来，股票型基金总指数最大回撤为25.63%，偏股混合型基金指数最大回撤为26.21%。

　　券商中国记者统计显示，截至12月23日，今年合计有59只主动权益基金净值回撤不足15%，这些主动权益基金截至三季度末的持股市值占比均不低于50%。

　　

　　具体来看，金信智能中国2025、景顺长城能源基建A、大成致远优势一年持有A和银河嘉谊A年内最大回撤相对较小，均未高于10%。

　　鲍无可和林英睿各有6只和4只基金出现在低回撤基金名单中，冯汉杰、綦缚鹏、王宁、吴战峰、徐彦和杨鑫鑫则各有2只基金上榜。

　　值得注意的是，低回撤的基金中普遍以中小规模基金居多。规模最大是钱睿南的兴业兴睿两年持有，合并规模为71.67亿元，规模居前的还有广发睿毅领先A和华夏回报2号，合并规模分别为62.01亿元和50.59亿元，规模不足1亿元的有11只产品。

　　这些低回撤基金有何特征？

　　通过对上述低回撤基金的基金经理投资风格以及持仓进行分析，记者发现低回撤的基金管理人主要可以分为以下4类:1、基金经理擅长控制回撤，历史回撤均很低等；2、通过配置低估值板块，降低波动的深度价值派选手；3、不追热点，强调独立思考，采用逆向投资策略的基金经理。

　　低回撤基金净值表现稳健，离不开基金经理的运筹帷幄，其中不少基金经理被市场贴上“擅于控制回撤”的标签，如国投瑞银基金的綦缚鹏、中加基金的冯汉杰和金元顺安基金的缪玮彬等，在他们管理的基金产品中，近年的最大回撤不超15%。

　　国投瑞银綦缚鹏将其投资体系概括为三点：第一，偏好绝对收益，即以净值持续创新高为目标；第二，适度兼顾相对收益，保证基金能够跟上市场和同行的上涨步伐；第三，主动管理回撤，将波动率保持在相对可控的范围内。綦缚鹏的代表作国投瑞银瑞利A承受住了2018年、2022年的市场波动，自2016年以来最大回撤仅有21.23%，今年的最大回撤也只有12.77%。

　　中加基金冯汉杰认为投资中风险控制是非常重要的，在熊市里少亏钱或许比在牛市里多赚钱更重要。控制风险不代表要在下跌时就立刻止损，而是要重视风险，在自己能接受的风险范围内博取收益。冯汉杰自2018年底开始管理的中加近3年的最大回撤仅13.44%，其主要通过分散行业配置和个股分散风险，持股估值普遍较低。

　　广发基金的林英睿管理的4只产品今年最大回撤均不高于15%，他是一位逆向投资派选手，擅长在不受市场关注的冷门领域里淘金，耐心等待价值回归带来的收益。华商基金的周海栋也以逆向思维贯穿其投资逻辑，擅长左侧布局，在行业层面，以中长期视角对行业进行景气分析。

　　除此之外，一些管理规模较小的基金因为规模较小，船小好调头，在最大回撤控制方面，优势明显。一些股票市值配置比例不高，基金经理通过择时和仓位控制也能控制最大回撤。

　　哪些低回撤基金进攻性强？

　　低回撤基金中，也有进攻性较强的基金，其中有19只基金年内收获正回报，如缪玮彬的金元顺安元启、李孝华的价值精选、周海栋的华商恒益稳健以及林英睿的广发鑫睿一年持有A、广发多策略和广发睿毅领先A7只产品今年收益超10%。在低回撤的基础上实现基金净值的高增长，也更考验基金经理的投资实力。

　　基金的最大回撤一般和风险成正比，值得注意的是，为了控制回撤，很多基金经理不得不牺牲高回报。如果在控制回撤幅度的同时，长期仍能实现稳定盈利，这样的基金对于持有人而言无疑是“稳稳的幸福”。

　　数据显示，今年低回撤的基金中金元顺安元启、工银瑞信战略转型主题A、中科沃土沃瑞A、广发睿毅领先A、广发多策略和国投瑞银瑞源A6只基金近3年的累计回报均超过了90%。

　　缪玮彬的金元顺安元启回报最高，3年累计回报189.42%，其中今年取得34.76%的不俗成绩。杜洋的工银瑞信战略转型主题A3年累计回报157.77%，近三年的年度收益率均排在同类型基金前列，自下而上的选股是杜洋超额收益的最主要来源，他依靠寻找相对合理的估值去赚企业业绩的钱。