美特斯邦威：靠变卖资产求存，还能挣扎多久？

　　曾经和歌手周杰伦一起红遍大江南北的美特斯邦威，又一次将房地产资产摆上了交易台。

　　近日，美邦服饰发布公告称，为盘活公司资产，综合交易条件等因素后，拟以现金交易方式向宁波雅戈尔服饰有限公司（以下简称“雅戈尔”）出售公司所持有的位于贵州省贵阳市中华中路145号店铺，对价1.3亿元。

　　对于此次出售资产，美邦服饰在公告中直言，可以“对公司的财务状况及经营成果将产生积极影响”，交易所得款项将用于补充公司流动资金。

　　通过出售资产来拉动业绩的方式，美邦服饰已经屡试不爽。但投资者对此并不买单，出售资产的消息公布后，美邦服饰的股价连跌三个交易日，截至12月29日收盘，其股价报1.95元/股，市值约48.98亿元。

　　不过，通过出售资产快速回血恐怕也只能解决燃眉之急，在销售局势难以扭转、业绩接连亏损和股价持续走低的情况下，美邦服饰想要避免戴上*ST的帽子，恐怕也不容易。

　　套现频频

　　公告显示，本次交易标的是位于贵阳市中华中路145号店铺，总建筑面积为2938.23平方米，交易标的扣除折旧后账面价值1.3亿元。

　　这次交易距离美邦服饰上一次出售资产仅仅过去不到两个月。就在10月30日，美邦服饰发布公告，宣布作价1.35亿元，将位于湖北省武汉市光谷世界城西班牙风情街1幢B单元的三层店铺出售，买下该店铺的也是此次接盘贵阳资产的雅戈尔，出售完成后美邦服饰可获得约5539万元收益。

　　接连两次出售资产，美邦服饰给出了同样的理由：补充流动资金。从公告披露的交易对价来看，两笔交易其将成功套现2.65亿元。

　　而事实上，近些年来，出售资产套现早已是美邦服饰的常规操作。去年4月，美邦服饰与上海巴克斯酒业有限公司签署《股权转让协议》，将上海模共实业有限公司100%的股权售出，交易金额4.48亿元。

　　该公司名下拥有上海市浦东新区康桥东路799号1-5号房产，也就是美邦博物馆。要知道，美邦博物馆对于美邦服饰而言有着非同寻常的意义，2005年，美邦服饰成立上海总部的时候，同步开放了美邦博物馆，馆内收藏展示了几十个民族的12000多件代表性服饰，为美邦服饰打响征战上海的第一枪。

　　美邦博物院被卖掉，意味着美邦服饰窘况被摊在了阳光底下，而这还只是一个开始。彼时，美邦服饰对外坦言，其手头有多处闲置物业，这些物业在未来都将被一一处置，涉及沈阳、丹东、武汉、南昌、上饶、厦门、昆明、北京、贵阳、西安等多地。

　　除了房产之外，早些年投资拿下的华瑞银行股权亦成为套现工具。

　　去年6月，美邦公布了重大资产出售报告书草案，拟以现金交易方式向凯泉泵业出售所持华瑞银行10.1%股份。据公告称，这次股份转让最终的交易价格为1.4元/股，股份转让价款合计为4.242亿元。

　　美邦服饰与华瑞银行之间有着长达七年的合作关系。2014 年，民营银行上海华瑞银行股份有限公司筹建获批，拟注册资本为

　　35 亿元，后调整为 30 亿元。当年，美邦服饰以发起人之一的身份，斥资5.25亿元认购华瑞银行15%股权，成为该银行的第二大股东。

　　而后美邦服饰一直在华瑞银行办理存款业务，直到宣布卖掉10.1%股份，美邦服饰与华瑞银行的关系出现变故。据悉，目前美邦服饰手中还持有华瑞银行4.90% 股份，其曾表示，有意继续出售剩余华瑞银行股权，后续将与交易对方进行谈判并签署相关协议。

　　有业内人士预计，若后续美邦服饰成功清仓全部华瑞银行，其几个套现动作获得的资金或超50亿元。

　　连年亏损

　　美邦服饰大肆“卖子”的背后，是其自2019年以来的连续亏损。

　　时间倒退20年，彼时周杰伦的代言加上一句家喻户晓的“不走寻常路”广告语，将美特斯邦威推上国内服装业龙头位置。2008年上市后，美邦服饰的门店数量一度突破5000家，高峰时期市值达到近400亿元，但所有光环随着电商和国潮的崛起被改变，近几年来，美邦服饰的业绩遭遇巨大滑坡。

　　美邦服饰历年财报显示，2019年至2021年，美邦服饰分别实现营收54.63亿元、38.19亿元、26.29亿元，归属净利润分别为-4.69亿元、-8.59亿元、-8.26亿元，连续三年录得收入、利润双亏损，累计亏损超过21亿元。

　　今年，美邦服饰的状况仍然未见改善。根据美邦服饰此前发布的三季度业绩报告，今年前三个季度，其营收同比去年几近腰斩，约9.68亿元，同比减少49.93%；归属于上市公司股东的净利润亏损约7.59亿元。

　　9月，美邦服饰曾在回复交易所问询函中承认，连年亏损与其自身决策不无关系。其承认，在业绩高峰时发展出来的传统渠道门店，受城市发展变迁、商圈转移等因素影响，不再适应Z世代年轻消费者消费习惯变化，且近三年来的一些策略的调整与损益的管控也是不够及时、果断的。

　　美邦服饰在回复还提到，下一步会坚定地围绕甜酷潮酷零售策略做有序地市场布局，逐步提升经营能力，适应未来健康发展，以此来实现早日扭亏为盈，为广大投资者创造利益。

　　当然，为了挽救业绩，美邦服饰亦做过很多努力。一方面，在产品上，美邦服饰尝试打开利润更高的市场，几年前将ME&；CITY品牌朝着新奢时尚的方向升级，还推出moomoo童装，进军童装领域。

　　与此同时，主品牌美特斯邦威希望向年轻人靠拢，打造“国潮”品牌。去年，美特斯邦威举办了一场“锋芒新生”大秀，紧接着在多地推出甜酷潮酷主题的新型门店，效仿许多同行与草莓熊、史努比和库落米等IP联名，以吸引年轻消费者的目光。

　　另一方面，美邦服饰收缩成本，大规模关闭经营状况欠佳的门店。截至2022年上半年，美邦服饰关闭直营店77家，新开直营店3家；关闭加盟店317家，新开加盟店40家。到期末，美邦服饰仅剩56家直营店铺和1193家加盟店铺，与高峰期比相去甚远。

　　然而，门店规模收缩也意味着营收会随之减少。2020年退市新规规定连续两年净资产为负就会被实施退市风险警示，靠着变卖资产频繁套现，美邦服饰为保壳暂时取得了胜利。在股价长期徘徊于2元以下，经营状况没有明显翻盘的情形下，美邦服饰可以挣扎的时间已经不多了。