新能源车周报：特斯拉打响2023价格战第一枪

　　证券之星

　　新能源车行业周报

　　根据上海有色网数据，截至1月13日，电池级碳酸锂均价48.35万元/吨，工业零级碳酸锂均价45.15万元/吨；电池级氢氧化锂（56.5%国产粗颗粒）均价48.95万元/吨，工业级氢氧化锂均价46.15万元/吨。三元材料方面，523多晶、523单晶、622多晶、811多晶均价分别报每吨31.75,33.45,33.5,39.15万元。

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　　机构观点

　　中国银河本周观点：

　　据乘联会初步统计，12月乘用车市场零售242.5万辆，同比+15%，环比+47%；12月全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比-4%，环比+12%；12月新能源乘用车批发量达73万辆，环比+0.4%，同比+45%。伴随疫情防控优化政策带来的生产恢复及客流复苏，车企年末销量冲关，优惠政策推动全年销量实现正增长。

　　近日特斯拉官网显示，Model3/ModelY后驱标续航价格分别为22.99万/25.99万，相较前次降价后（10月末价格26.59万/28.89万）售价继续下调3.6万/2.9万，刷新国内售价历史最低，特斯拉四季度订单不及预期，试图通过降价促销费抢市场份额。现阶段自主品牌新能源产品涨价周期未完全终止，特斯拉大幅度降价或将加剧行业竞争，市场地位相对稳固、产品竞争力较强的头部车企优势有望显现。

　　国泰君安本周建议：

　　我们认为当前时间点来看新能源汽车行业最悲观时刻已经过去，此前市场担心的销量、排产、政策的不确定性都已经得到充分反应；随着特斯拉降价对消费的刺激，产业链有望迎来预期修复阶段。整体来看23年重点把握几条行业主线：

　　1）盈利复苏的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等，受益标的：珠海冠宇、鹏辉能源、欣旺达。

　　2）竞争格局较好或是行业能够实现率先出清的环节，推荐隔膜环节的恩捷股份、星源材质；电解液环节的新宙邦，受益标的：科达利。

　　3）新技术层面重点推荐钠离子电池环节，推荐振华新材、鼎胜新材、蔚蓝锂芯，受益标的：元力股份、维科技术等；

　　4）估值较为便宜的祥鑫科技等。

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　　宏观事件

　　（1）2022年我国汽车销量超2686万辆 新能源汽车销量同比增长93.4%

　　人民网消息，据中国汽车工业协会发布数据显示，2022年，我国汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了去年的增长态势。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，2022年国内乘用车在促消费等政策的拉动下实现较快增长，为全年小幅增长贡献了重要力量。

　　数据显示，2022年，新能源汽车产销分别达到705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。在新能源汽车主要品种中，与上年同期相比，纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车产销继续保持高速增长。中汽协表示，随着相关配套政策措施的实施，将进一步激发市场主体和消费活力，加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。

　　（2）乘联会秘书长：新能源车价格回归是长期趋势 碳酸锂价格将大跌

　　中国证券网消息，乘联会秘书长崔东树发文称，近日中国产特斯拉降价是预料中的正常行为，二手车经销商应该早有预期。崔东树认为，二手车经销商要敏锐关注到新车市场的变化，新能源车还是比燃油车贵，新能源车价格回归是长期趋势。崔东树认为，碳酸锂价格将大跌。中国新能源车占全球60%以上的份额，新能源补贴取消有利于降低市场增长的预期。前期大量的电池投资和上游矿产投资带来的供给充足，加之上游预期的调低，有利于降低资源价格。目前看到碳酸锂价格已经在期货端降到40万元以下，未来几个月的电池成本必然明显下降，这对改善整车企业的盈利水平带来很大利好。

　　（3）广东省首列国产新能源汽车中欧班列鸣笛启航

　　广州日报客户端消息，1月12日上午，一列载有国产新能源汽车的班列从广州国际港开出，该班列由广物国际物流组织运营，将通过霍尔果斯口岸出境，到达俄罗斯莫斯科，预计运输时长约15天。

　　这是广东省开出的首列国产新能源汽车中欧班列，粤港澳大湾区新能源车出口新添快捷物流通道。据了解，以往中国新能源汽车出口比较依赖海运，需要赶班次且运输周期长。传统的海运无论从运力上还是运输时效上已无法满足新能源汽车出口需求。2022年9月份，随着中欧班列放开对新能源汽车运输限制，众多车企将目光投向了铁路运输。

　　据广物国际物流负责人介绍，“相较于海运，中欧班列运输环境稳定，线路平稳，不易对新能源车造成损伤和腐蚀，且班次和停靠站点多，车企的选择更丰富，既促进我国新能源汽车制造业的繁荣，又助力新能源汽车在‘一带一路’沿线市场的普及推广，使更多国货走向世界。”

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　　行业新闻

　　（1）电动汽车百人会张永伟：2023年中国新能源汽车销量或率先进入千万级

　　证券时报网消息，1月12日，中国电动汽车百人会2023年度媒体沟通会在京举行，中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟在会上表示，2023年没有“黑天鹅”“灰犀牛”等意外的话，中国新能源汽车销量可能保持30%-40%的增速。如果以700万做基数，2023年中国新能源汽车销量可能接近1000万辆，中国可能是全球第一个新能源汽车年销量进入千万级的国家。

　　张永伟认为，下沉市场会成为这1000万辆销量的主要来源。过去的主战场是一线城市，现在看来，三四线城市甚至是农村市场，会成为电动化的巨大拉动力量。

　　（2）中国电动汽车生产成本比欧洲低一万欧元，2030年将占欧洲市场12.5%至20%

　　界面新闻消息，法国汽车零部件供应商Forvia称，中国汽车制造商生产电动汽车的成本比欧洲汽车制造商低1万欧元，压倒性的成本优势将给欧洲制造商在本国市场带来压力。随着欧洲消费者低价电动车的需求。Forvia首席执行官帕特里克-科勒在拉斯维加斯举行的CES大会上表示，同样的成本，中国制造商可以生产出更优质的电动车，欧洲制造商必须从中国进口电动车。

　　科勒在接受外媒采访时称，“由于过高的关税限制了中国品牌电动车在美国的市场份额，欧洲进口来自中国品牌的电动车数量远远高于美国。”科勒称，与欧洲制造商相比，中国电动车制造商的研发成本和劳动力成本更低，因此能够以更低的成本生产汽车。

　　（3）燃油车已在德国失宠，12月该国电动汽车销量占比达55%

　　IT之家引用外部信源报道称，作为欧洲最大的汽车市场，德国长期以来一直是大众、奔驰、奥迪和宝马等品牌的据点。然而，德国汽车市场的电气化趋势已经转变，插电式电动汽车在12月首次占据了超过一半的销量。具体来说，12月，插电式汽车占德国当月乘用车销量的55.4%，纯电动汽车占三分之一（33.2%），插电式混合动力汽车占五分之一（22.2%）。无插电式混合动力车占12.8%，而纯内燃机汽车的销量首次低于三分之一（31.8%）。

　　2022年全年，德国插电式汽车的份额达到31.4%，高于2021年的26.0%。纯电车的份额从13.6%增长到17.7%，总销量达到470,592辆，比2021年全年的销量增长了32.2%，如果保持这种增长速率，那么到2026年德国纯电车的份额将达到50%，在2028年达到近90%。

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　　公司动态

　　（1）特斯拉打响2023年价格战第一枪 造车新势力进退两难

　　证券日报消息，多年来一直执行无折扣政策的特斯拉正在发生转变。日前，特斯拉国产车型全系大幅降价引发业内震动。官网显示，国产Model 3和Model Y降幅分别达到2万—3.6万元和2.9万—4.8万元，降价消息发出后，特斯拉官网一度被“挤崩”。

　　特斯拉方面向记者表示，“目前特斯拉在中国市场的售价，已是全球市场最低价。”

　　乘联会秘书长崔东树对此表示，2023年上半年车市或将出现低迷。据中国汽车流通协会月度形势分析会上表示，2023年1月份的汽车销量将会出现下滑，市场表现不及预期。加速降价清库存成了当下特斯拉的首选。中国自动驾驶产业创新联盟调研员高超表示，从已掌握的净利率水平和单车利润来看，特斯拉仍有10%左右的降价空间。但大部分国产新能源车企还处于“烧钱”的状态，跟不跟都两难——跟，原本就没利润；不跟，销量会明显下滑。

　　（2）启辰发布新能源战略，未来每年推出不少于2款新能源车

　　证券时报网消息，东风日产启辰正式宣布向新能源领域全面转型。具体来说，启辰将聚焦新能源领域，不再研发纯燃油新车，未来每年推出不少于2款全新新能源车型，覆盖多个产品系列，以满足不同消费者的出行需求。

　　同时，公司已具备年销30万辆的体系能力，将逐步挑战年销50万台的目标，力争成为东风日产的第二增长曲线。启辰品牌方面透露，作为东风日产智能化、电动化的先行军和践行者，启辰品牌此次向新能源全面转型，无论是技术储备还是产品规划都做足准备，全力为东风日产开辟新能源第二战场。

　　在日前举办的2022广州车展上，启辰带来了两款新能源新车，包括首款基于启辰V-π原生纯电平台打造的全新概念车启辰Ve concept，以及首款搭载启辰DD-i超混动技术的启辰大V DD-i超混动。

　　（3）一汽红旗计划到2030年销量超150万辆，新能源车成销售主体

　　新京报消息，记者1月8日从一汽红旗官方获悉，中国一汽党委书记、董事长徐留平在2023中国一汽红旗品牌新能源汽车全球战略发布会上宣布，红旗品牌将全面布局新能源汽车，到2025年红旗销量将突破100万辆，其中新能源汽车销量为50万辆，年平均增长138%；到2030年红旗品牌销量将突破150万辆，新能源汽车成为销售主体。

　　与此同时，一汽红旗发布红旗新能源品牌标识，并为新品牌打造了高端电动智能超级架构FMEs；在全新架构之下，红旗未来将推出15款全新新能源产品，覆盖多个级别轿车、SUV（运动型多用途汽车）以及MPV（多用途汽车）车型。此外，徐留平宣布红旗新能源品牌将推出三款车型，分别是E001（内部代号）、E202（内部代号）和E702（内部代号）。

　　（4）韩国SK On展示电动汽车电池新技术 可在18分钟内完成充电

　　TOP新能源消息，近日，SK On在2023年CES上展示了其电池充电技术，这家韩国电池制造商声称，其技术旨在将电动汽车电池的充电时间减少到18分钟，比目前电动汽车普遍的30分钟充电时间减少了近一半。

　　据SK On官网称，该公司在2018年收到一家全球汽车制造商的请求，要求该公司制造一种可在18分钟内快速充电的电动汽车（EV）电池，该公司答应了该制造商的请求，于是便研发了SF电池（Super Fast Battery，超级快速电池），SK On在今年的CES 2023上展示了这种电池，并且获得了“嵌入式技术”类别的最佳创新荣誉奖。

　　SK On公司在2019年完成了SF电池的开发，2021年，配备SF电池的电动车型在市场上首次亮相，该公司现在的目标是制造可以在10分钟内快速充电的电池。

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　　二级市场

　　关键指标

　　

　　产业链估值

　　

　　毛利净利

　　

　　ROE与ROA

　　

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　　原材料现货价格

　　1、锂化合物现货价格

　　

　　碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格趋势

　　

　　2、正极材料及原辅料价格

　　

　　3、负极材料现货价格

　　

　　4、电解液价格

　　

　　电解液（三元动力用）价格趋势

　　

　　电解液（磷酸铁锂用）价格趋势