年报预告透露先机，谁最赚钱，谁增长最快，谁增长最有耐力？

　　昨夜今晨，美联储决定加息25个基点；鲍威尔在议息会议上表示，美联储决定放缓加息步伐，成为美联储强力加息周期的转折点。

　　资本的嗅觉也是灵敏的，2023年1月份16个交易日，北向资金有15个交易日净流入。

　　A股2022年年报的业绩预告披露已结束，几家欢喜几家愁，有公司赚钱赚麻了，也有公司巨亏数百亿。

　　在这个重大转折的时间窗口，是否可以从年报业绩预告中找到未来投资机会的蛛丝马迹？价值线今天先排排谁最赚钱，谁增长最快，谁增长最有耐力？

　　同时，我们也仔细甄别，数据背后藏着哪些陷阱？

　　谁最赚钱？

　　传统能源霸榜，清洁能源不甘示弱

　　截至 2023 年 1 月 31 日，沪深两市共有 2642 家上市公司发布了 2022 年度业绩预 告。其中， 若以预告净利润上限为标准计算，共有 1656 家上市公司实现盈利，占比 62.68% 。

　　具体来看，排名前 50 的上市公司预告净利润上限均超过了 50 亿元，超过 100 亿元的有 23 家，超过 500 亿的有 4 家，超过 1000 亿的有 2 家。

　　

　　“赚钱王”花落中国石油，公司预计2022年将实现归母净利润1450-1550亿元，相当于每天赚4个亿。与上年同期相比增加了528-628亿元，同比增长约57%-68%。

　　另“一桶油”中国海油紧随其后，与中石油一同成为唯二盈利破千亿的上市公司。中国神华、陕西煤业、兖矿能源三家煤炭巨头也同时杀入前十。

　　此外，贵州茅台位居第四，宁德时代位居第六，硅料和电池片双龙头通威股份则位居第八，锂盐双雄天齐锂业和赣锋锂业则占据了前十最后两个席位。

　　总体上来看，最赚钱的50家上市公司中，绝大多数在2022年实现了业绩增长。

　　增长最快的当属九安医疗，同比增速高达1825%。事实上，九安医疗可能是A股上市公司近两年最大的奇迹之一，该公司在2020年以前盈利从未超过1个亿，甚至多个年度出现亏损，但去年却实现了175亿的巨额利润，主要是受益在美国销售试剂盒等新冠防疫产品。

　　天齐锂业同比增速位居第二。在解决了债务问题后，天齐锂业凭借2021年较低的利润基数、更高的锂矿自给率和更高的碳酸锂占比，在利润规模和增速上同时打败了老对手赣锋锂业。

　　值得注意的是，有4家公司在庞大的盈利规模基础上出现了业绩的下滑，且下滑幅度都不小，分别是海螺水泥、京东方A、天山股份、龙源电力。其中，海螺水泥、京东方A、天山股份都是受到了下游行业（房地产、消费电子）不景气的影响。

　　“赚钱榜”的另一大看点是传统能源和清洁能源霸榜，呈分庭抗礼之势。

　　传统能源中，除了“两桶油”和神华、陕煤、兖矿这煤炭三巨头外，还有诸如潞安环能、山西焦煤、广汇能源、华阳股份、神火股份等多家传统能源企业上榜。

　　一方面，这些传统能源企业本就规模庞大。更重要的是，它们深度受益2022年的全球罕见高通胀而取得了较高的业绩增速。一个生动的例子可以解释高通胀对相关企业带来的收益：陕西省著名的资源型城市榆林市2022年实现地区生产总值6543.65亿元，同比增速高达20%以上，远远超过国内主要一二线城市。

　　清洁能源也不甘示弱，“宁王”宁德时代、“迪王”比亚迪、“隆王”隆基、“锂盐双雄”天齐和赣锋，“硅料三巨头”通威股份、大全能源、特变电工，这些清洁能源的代表企业全部杀入“赚钱榜”前二十。此外，还有盐湖股份、TCL中环、天华超净、永兴材料、天赐材料、盛新锂能、晶澳科技等十多家新能源产业链企业进入前五十。

　　仅从利润规模来看，短短两年时间，清洁能源企业已然开始向传统能源巨头发起强力挑战。

　　谁增长最快？

　　清洁能源称王，锂资源股成最大赢家

　　相比谁赚的最多，很多人可能更关心谁增长最快，谁更具备成长性。

　　尽管传统能源企业并未像很多人预期的那样迅速走向衰退，反而借助周期和全球局势又大赚了一笔。但从业绩同比增速上，我们还是可以看到清洁能源这一大势不可逆的信号。

　　据价值线统计，在上述1656家盈利的上市公司中，有228家预计净利润上限同比增速超过了200%。如果按照申万二级行业对这228家公司进行归类，以下六个行业涉及的上市公司数量最多：

　　

　　电池、汽车零部件、能源金属（全部都为锂资源企业）、光伏设备这四个新能源产业链细分行业贡献了其中的36家。尤其是兼具上游资源属性和新能源属性的能源金属，9家公司增速全部超过300%，7家超过500%，融捷股份的同比增速更是超过37倍。

　　

　　具体到增速最快的20家公司，有19家实现了1000%以上的同比增速。

　　

　　宁波富邦荣登“增速王”，其预计2022年实现净利润上限较2021年增长超60倍。不过，根据其对业绩预增的说明，该公司净利润的大幅增长主要是受益非经常损益，扣非后反而出现了亏损。

　　沪光股份和上海谊众均实现了40倍以上的增长，位居增速的二三位。但由于这两家公司在2021年均录得亏损，2022年预计盈利也分别只有4000余万和1.6亿，其超高的同比增速很大程度上要归功于过低的利润基数。

　　如果在上述20家增速最快的公司中剔除基数较低的公司，那么增速居前的公司中，融捷股份、东方日升、爱旭股份、天齐锂业等新能源产业链企业将占据半壁江山。这再度体现了新能源产业链在过去的一年是多么的火爆。

　　谁增长更有耐力？

　　同比环比都增长，就一定“好”吗？

　　不过，上文统计的同比增速数据也常常有一定的滞后性，一些公司凭借上半年的高速增长而录得全年的高速增长，但进入下半年或者进入四季度，可能业绩已经开始下滑。

　　因此，环比数据常常是重要的。同时，为了减少类似于宁波富邦这样的依靠非经常损益实现大幅增长的个别案例，以扣非增速替代，从而更真实的体现上市公司业绩增长的可持续。最后，再剔除三季度扣非净利润小于5000万，全年预计扣非净利润小于1亿的公司，以减小低基数的影响。

　　据此，在已经发布年报预告且扣非后盈利的上市公司中，比较其四季度环比数据，环比增长最快的20家公司如下：

　　

　　这些环比高增长的公司，也存在着一些四季度集中确认收入的情况，为了减少这种情形的干扰，同时考虑环比和同比增速，选取同比增速高于50%，四季度环比增速高于70%的上市公司：

　　

　　但即便排除了一些偶然因素的影响，得到了同比和环比均大幅上涨的公司，业绩能否持续快速增长仍然需要仔细的研究和斟酌。

　　比如排名第一的拓新药业是抗新冠病毒药物阿兹夫定的原料药的生产企业，其四季度环比大幅增长显然与疫情管控放开有着密切的关系，同样的情况还发生在排名第八的生产连花清瘟的以岭药业。但它们未来能否继续保持如此高的增速存在很大的不确定性，一定程度上将取决于疫情的发展。

　　另一些公司则在未来一段时间有较为明确的业绩增长动能。比如盛弘股份，作为大型储能配套的提供商，其2023年业绩有望持续受益上游成本下行和下游需求爆发。