全面注册制时代开启！上市公司、拟上市公司：有了更大的舞台

　　注册制给企业更大舞台

　　2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见，这标志着中国资本市场全面注册制改革正式启动。

　　“光峰科技是一家做激光显示的科技公司，拥有自己的原创核心技术。受益于注册制，我们很荣幸地在2019年7月22日，作为科创板首批企业上市，获得了资本市场的广泛关注。”光峰科技创始人、董事长兼CEO李屹接受采访时指出。

　　作为科创板首批上市公司之一，光峰科技对注册制有着独到的理解。

　　“科创板是中国资本市场的全新板块并首开注册制试点推进，我们从提交申请材料到最终上市用时仅4个多月，上市效率大幅提升，体现出对科创企业的包容度。”李屹回忆道，科创板给真正做硬核科技的企业保驾护航，从制度创新让公司内外部都充满活力，投资者积极的外部反馈，让光峰稳步提升公司治理水平和治理能力。内部通过股份激励，让为公司贡献价值的员工享受到上市的红利，充分激发员工的积极性和创造性。

　　同时，科创板注册制给了企业更大的舞台，有效推动业务展开和产业融合。李屹举例说，比如2021年公司和空客建立了战略合作，共同探索激光显示在航空领域的新应用；2022年光峰把核心技术应用到了车载光学领域，通过国际车规认证，获得国内外多家知名车企的定点，更在CES2023上为宝马全新概念车的四车窗融合显示提供核心器件。

　　“可以说，如果没有科创板、没有注册制，我们核心技术的创新应用、新赛道的精准切入、头部企业的合作达成，可能需要5年、10年甚至更长的时间，但现在，这一切都发生在过去短短的3年间。”李屹表示。

　　李屹指出，全面注册制的实行，必将让更多像光峰这样坚持原始创新的科技企业，处于成长期的新兴产业企业，走到资本市场的台前，行业配置和市场结构将受益于指出，此次注册制改革，范围涵盖以主板为代表的多层次板块，改革内容涉及IPO、再融资、可转债、并购重组、市场交易、信息披露等诸多方面，将为金融IT行业带来三大机遇：交易制度变化带来的交易模块的改造扩建；券商收入增加带动IT投入增加；以及互联网券商收入放量。

　　预计伴随证监会文件发布，证券、资管IT改造需求有望密集启动。中信证券测算，全面注册制有望带动近15亿元新增市场空间，行业头部IT供应商有望充分受益。

　　拟上市企业应聚焦主业找准定位

　　注册制改革是发行审核机构仅对发行人所提供的注册文件进行审查，确认是否履行信息披露的义务而不对信息进行实质性判断，注册制的改革为企业上市提供了更便捷的渠道。

　　金证股份有关人士表示，一方面，注册制对新股发行的条件进一步放宽，有助于扩宽企业准入范围，增强资本市场的包容性。注册制改革在充分信息披露基础上，缩短审核周期，提升发行效率，加快企业上市融资速度；另一方面，全面注册制有助于深化市场化改革，将企业价值判断交予市场，增强市场定价能力，进一步发挥市场在资源配置中的作用。市场化的发行、定价和淘汰机制也将加大企业分化，促进优胜劣汰，提高上市公司质量。

　　有拟上市企业证券事务负责人表示，相较核准制，注册制对新股发行的条件进一步放宽，有助于扩宽企业准入范围，增强资本市场的包容性，加快初创企业、新兴产业中小企业的上市融资速度，提升直接融资比例。同时审核周期缩短，企业融资成本降低，也提升了发行效率。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛认为，全面注册制下，拟上市企业应更加聚焦主责主业，找准市场定位、突出自身特色，切实筑牢主业根基。有条件的企业，可以在主业清晰的基础上适度多元化发展，提高盈利能力的稳定性。

　　全面注册制对上市公司未来融资有何影响，李屹指出，在实行注册制的科创板，顺应资本市场发展，在询价制度和做市商制度等多方面都实现了创新突破，并及时推出了满足简易程序条件的公司可适用小额快速审核机制。与传统上市公司再融资方式相比，审核效率得到进一步提升，同时增强上市公司再融资灵活性和便捷性，为公司扩大经营规模提供有力支撑。所以在全面注册制下，A股上市公司再融资审核周期预计会大幅缩短。

　　李屹认为，实行全面注册制使得市场化机制作用进一步发挥，在发行上市、强化信息披露质量、交易、退市等基础制度的改革上，会优化上市公司再融资发行条件，提升具备高质量信息披露能力的上市企业融资便捷性，增强发行制度包容性。