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北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运

2023-02-09 13:39:00 来源:券商研报精选作者:方正策略组
核心结论  综合来看,北上资金2023年1月份大幅净流入。从持股市值的板块分布上看,1月陆股通持股市

  核心结论

  综合来看,北上资金2023年1月份大幅净流入。从持股市值的板块分布上看,1月陆股通持股市值在主板和创业板双双增加。从陆股通持仓占比的变化角度来看,1月份主板占比小幅下降,创业板占比小幅上升。从外资定价权看,1月份家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料、建筑材料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看,1月份外资加仓电气设备、非银金属、有色金属、电子和汽车等行业,减仓。但是从日度高频数据来看,2018以来北上资金20日累计净流入规模基本围绕着稳定的中枢水平上下波动,均值回归的特征较为显著。而开年以来本轮北上资金20日累计流入规模快速上行,并且也已经创下新高,从经验规律看,我们认为北上资金后续流入速度或将有所减缓。

  风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

  报告正文

  1 北上资金流动情况与持股规模

  北上资金2023年1月份持续净流入。截至1月31日,陆股通当月累计净流入1412.9亿元,其中沪股通当月累计净流入705.6亿元,深股通当月累计净流入707.3元。从日度高频数据来看,2018以来北上资金20日累计净流入规模基本围绕着稳定的中枢水平上下波动,均值回归的特征较为显著。而开年以来本轮北上资金20日累计流入规模快速上行,并且也已经创下新高,从经验规律看,我们认为北上资金后续流入速度或将有所减缓。

  北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运(方正策略)

  北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运(方正策略)

  2023年1月份陆股通持股市值占全部A股流通市值比例环比小幅上升。外资投资A股主要有两个渠道,一是通过陆股通,二是通过QFII/RQFII。QFII/RQFII方面,外汇管理局于2019年9月10日宣告取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。陆股通方面,截至2023年1月31日,陆股通持股市值为2.43万亿元,相比去年12月增加2948亿元,占A股流通市值为3.6%,环比小幅上升0.2%。

  北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运(方正策略)

  2 陆股通持股板块分析

  从持股市值的板块分布上看,2023年1月陆股通持股市值在主板和创业板双双增加,且相较于去年12月而言,主板持股市值和创业板持股市值的环比增速增幅大幅升高。具体来看,截至1月31日,主板持股市值为20322亿元,环比上升13.1%;创业板持股市值3974亿元,环比上升17.6%。

  北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运(方正策略)

  从陆股通持仓占比的变化角度来看,2023年1月份主板占比小幅下降,创业板占比小幅上升。具体而言,截至今年1月31日,陆股通持股总市值中,主板持股市值占83.6%,较上月下降0.5%;创业板持股市值占16.4%,较上月上升0.5%。

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  3 陆股通持股行业分析

  从持股市值占A股行业市值比看外资定价权

  一级行业定价权

  从陆股通持股市值(一级行业)占A股行业市值比来看,2023年1月份家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料、建筑材料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。截至今年1月31日,陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比例排名前5的行业依次为家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料和建筑材料,占比分别为11.6%、8.1%、6.9%、5.8%和3.9%。也就是说,外资对于上述板块仍具有很高的定价权。此外医药生物、有色金属、持仓市值依然稳居首位。具体看,陆股通当前持仓市值前20名股票分别是贵州茅台(1657亿元)、宁德时代(925亿元)、美的集团(784亿元)、招商银行(673亿元)、隆基绿能(586亿元)、五粮液(537亿元)、迈瑞医疗(491亿元)、中国中免(478亿元)、中国平安(449亿元)、汇川技术(400亿元)、伊利股份(372亿元)、长江电力(332亿元)、国电南瑞(293亿元)、万华化学(272亿元)、东方财富(264亿元)、海天味业(255亿元)、紫金矿业(246亿元)、格力电器(242亿元)、比亚迪(233亿元)、阳光电源(207亿元)。

  北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运(方正策略)

  个股集中度方面,2023年1月份陆股通持仓前五、前十、前二十和前五十集中度均小幅提高。具体来看,今年1月份个股 CR5、CR10、CR20和CR50分别为19.0%、28.7%、39.9%和56.1%,较上月分别提高了1.4、2.4、2.9和2.5个百分点。

  北上资金1月大幅流入,加新能源非银,减大消费交运(方正策略)

  截至2023年1月31日,当月陆股通成交前20大活跃个股中,宁德时代净买入额最高,净买入达119.5亿元,先导智能净卖出额最高,净卖出额达6.9亿元。

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