年内公募基金清盘潮再涌，中型公司塞翁失马，小型公司举步维艰

　　公募基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果。在今年市场热点快速切换、主线迟迟未明的结构性行情下，长期没有做出成绩的基金遭到投资者用脚投票也在情理中；同时也不排除有基金公司主动抛弃一些价值不大的壳资源。

　　相关统计显示，2023年截至目前，内地公募行业清盘的基金数量已经达到了61只，这一数字相较去年同期增长了大约94%。从清盘的原因来看，占比绝大多数的是经持有人大会表决通过而清盘，当然其中也有10来只基金与基金资产净值低有关系。清盘的结果并非一朝一夕之错，大多是经年累月持续业绩不佳所造成的结果。

　　仔细看名单中的相关基金，根据《红周刊》的相关统计，其中来自光大保德信、浦银安盛、海富通、申万菱信等几家被清盘的数量相对靠前，在上述时间段中均大于3只，以其中的光大保德信为例，3月8日公司公告旗下的3只基金光大保德信铭鑫混合、光大中短期利率债、光大保德信裕鑫混合同日发布清算报告，再加上2月下旬的光大多策略优选一年触发合同终止条款，导致公司领跑清盘基金榜。从清算基金的类型来看，我们可以看到绝大部分还是持有人大会表决通过。

　　需要强调的一点是，在这两年结构性行情中新基金发行本就不算顺畅，如果一家公司清盘产品过多，虽然可以理解为甩掉了业绩差的包袱，但是也会导致管理规模受损，公司口碑蒙尘。而对于退步明显的小基金公司来说，由于旗下迷你基金众多，一只清盘可能引发连带的多米诺效应。

　　在分析今年清盘潮再起的原因时，星图金融研究院研究员黄大智指出：“当前基金行业就是加速优胜劣态的过程。无论从基金公司、基金代销还是基民的角度看，竞争力弱的产品乃至公司接下来或许都有生存危机。叠加二级市场板块快速轮动赚钱效应差，因此缺乏耐心的投资者选择了“用脚投票”。此外，此前几年基金产品同质化倾向严重，当赛道风光不再或整个市场风险要素出现变化时，这类过剩的产品衰退周期也是非常快的。”

　　“目前基金是否清盘的规则由基金契约规定，或由持有人大会决定。因此主要的条款还是由基金管理人拿捏基金清盘的尺度，因此其实基金是否清盘，主要取决于基金公司。事实上现在市面上还是有不少的迷你基金不符合超过5000万的规模依然续作，基金业协会可以考虑制定行业统一规则，及时淘汰掉运作不佳的基金，一方面建立起清楚的行规，减少投资者买基金时研究基金的成本，更容易理解基金的规则；另一方面也是保护未赎回基金投资者的利益。”爱方财富总经理庄正强调。

　　北信瑞丰一只基金清盘

　　最后一任经理历任产品或将全部清盘

　　在这份尚不算长的清盘名单中，虽然有些基金公司年内迄今只有1只产品上榜，但是背后的故事却耐人寻味，比如3月9日开始清算起始日的北信瑞丰新成长。天天基金网数据显示，北信瑞丰新成长成立于2015年的11月11日，其到2023年的3月8日正式清盘，产品一共经历了5任基金经理，最后的一任是张文博。

　　从该基金分年度的产品业绩来看，产品在2019年~2021年的表现尚可，每一年度都实现了超过20%的净值增长率，但是其在2022年却全年下跌约为41.62%。尽管2023年截至清盘前，产品的净值增长率约为3.64%，不过也未能改变其被清盘的命运。从重仓股的变化来看，可以看出基金经理为了扭转乾坤还是做了最后的努力，奈何客观条件或许已不允许。

　　对比基金三季报和四季报，9月30日时十大重仓股中还是中国神华、陕西煤业、平煤股份等煤炭资源股以及阳光电源、晶澳科技、宁德时代、天合光能等、中航沈飞、航天电器、中航西飞、中航光电、中直股份等军工股，剩下的3只是招商银行、邮储银行、平安银行等金融类股票。但是到了四季度，上述的偏军工类股票集体消失，相反兴业银行、苏州银行、招商银行、邮储银行、平安银行、杭州银行进入导致银行股成为第一重仓行业。如果看十大重仓今年的表现，甚至其还选对了中国移动这样的年内大牛股，可惜为时已晚，公司的品牌效应弱叠加基金经理知名度低、再加上基金业绩不出众，因此产品的命运也就无法更改了。

　　天天基金网显示，该基金的基金经理孙继青任职时间超过了7年半，但是目前在任的基金资产总规模仅为0.03亿元。令人奇怪的是，他曾经管理过的基金还包括了货币、混合债、量化等多种类型。不过当前，他所在管的基金仅仅有和致远互联，两家公司开年迄今的股价涨幅均超过了20%。

　　相似的情况还出现在另一只清盘基金光大保徳信裕鑫的身上，清盘前该基金的基金经理竟然是三人共同管理，其中就包括了明星基金经理詹佳。天天基金网数据，即便是清掉了1只共管的基金，他目前在任的基金产品还有9只之多，与公司的另一位基金经理黄波并列管理数量之最。同时从今年的业绩表现来看，仅有1只产品年内迄今净值下跌，剩余产品均出现净值上涨。从上述两人的结果来看，有管理产品清盘或许恰好演绎了“赛翁失马”。

　　上海某券商基金分析师李梦一（化名）指出：“公募基金数量在逐年增加，发展过程中需要新陈代谢。随着公募市场的扩容，基金清盘是必然会发生的正常现象。市场上业绩较低、知名度不够、投顾服务差、经营管理人实力弱、投研实力也不强的基金产品会随着时间的推移，逐渐被投资者抛弃，慢慢退出市场。年初清盘的部分大基金公司的产品包括招商富时AH50、南方固元6个月持有，都属于在指数基金或者纯债基金中较为平常的品种，对公司规模影响不大但对产品线整合、降本增效确起到一定正向作用。”

　　综上所言，2023年迄今确实公募基金清盘已经掀起新的高潮，但也要客观来看这一问题，对本就产品数量有限人手紧张的小基金公司来说会导致生存越发艰难，不过对于产品众多明星负担沉重的中型基金公司而言，或许反而是坏事变好事。

　　

　　（本文已刊发于3月18日《红周刊》，文中提及个股基金仅为举例分析，不做买卖推荐。）