海通证券收监管函 海通证券 监管函

　　3月20日，上交所对海通证券下发对公司相关事项的监管工作函，涉及对象为上市公司，董事、监事等高级管理人员。而监管函下达前的3月18日，在海通证券工作已超30年的行政总裁林涌，突然辞任总经理助理。因此不少网友解读，林涌是为海通国际暴雷“引咎辞职”。

　　原因在于3月19日，海通证券（600837.SH/06837.HK）香港上市子公司——海通国际证券集团有限公司（以下简称“海通国际”，00665.HK）发布业绩警告，2022年年度亏损额预计高达64亿-66亿港元，同比2021年度，海通国际获得收入52.87亿港元，净利3.01亿港元，公司业绩堪称断崖式下跌。

　　对此，外界有声音认为，本次海通国际业绩亏损与新股保荐业务极度萎缩、大笔投资地产债和中资美元债有关，投行和固收出身的林涌对海通国际巨额亏损有着不可推卸的责任，所以在业绩报告发布前辞职。不过，海通证券公告显示“林涌先生是因相关工作安排辞去公司总经理助理的职务。”那海通国际此次暴雷原因究竟为何？

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　　林涌辞去公司总经理助理职务

　　目前担任海通国际行政总裁兼副主席的林涌，于1996年加入海通证券。他曾在海通证券投资、龙光等多家出险房企。

　　此外，海通国际2022年前三季度新增减值计提还有2.94亿港元的规模，主要是源于孖展融资、定期融资以及应收账款等。据财报披露，海通国际前三季度有3笔定期融资逾期未偿还，累计金额约8.59亿港元，但均未计提减值，其中有一笔1.57亿港元早在2020年10月就已到期。2021年公司计提减值约8亿港元，其中5.6亿源自踩雷2020年的一笔瑞幸咖啡银团贷款。

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　　主要“中介”业务萎缩

　　对券商来说，保荐（即佣金及手续费）业务一向是稳定对收入来源。近两年的香港IPO大浪潮，掩盖了以IPO保荐、债券承销为主的在港中资券商的业绩隐忧。但自2022年以来，港股新股市场遇冷，募资额缩水逾9成，海通国际IPO保荐及承销的数量和额度也随之相对缩水严重。

　　据LiveReport统计，截至2022年11月，海通国际过去36个月期间参与了港股IPO市场329家保荐项目中的26家，项目参与率为7.9%。其中，2020年有13家，包括京东健康、渤海银行、万国数据、泰格医药等大型新股及行业龙头；2021年保荐的新股也有京东物流、商汤这类大型新股；但截至2022年，海通国际保荐公司减至4家，其中2家为SPAC（海外借壳上市的一种模式）。

　　同时，通过梳理上市开支可知，一般SPAC上市开支占募资额比例很小，VISION DEAL只有2%，汇德收购也只有4.3%，一般新股上市开支在10%左右。且今年以来，海通国际仅担任过1次首发稳价人。

　　不仅如此，承销业务上，2022年，公司承销业务市值以100亿以下的小型股票为主，其中最大的公司为汇通达，还是14家券商分食5000万元的包销费。而在2021年上半年，公司承销的新股中不乏快手、哔哩哔哩、百度、携程等互联网巨头企业共计17家，相比之下，2022上半年海通国际只承销7家公司，无论数量还是体量都比去年少很多。

　　在已公开财报中，2022年前三季度，海通国际佣金及手续费收入11.05亿港元，同比减少53%，受港股新股发行遇冷影响，其中承销及配售佣金收入仅2.54亿港元，远低于上年同期的10.09亿港元。考虑到公司全年预计亏损逾60亿，公司四季度佣金及手续费收入情况或更糟。